近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元不朽的意思(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)不朽的意思文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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