衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美(měi)联(lián)储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士(shì)的(de)密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前(qián)国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息(xī)和(hé)海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近(jìn)期(qī)美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何(hé)时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大(dà)幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上(shàng)下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来(lái)的(de)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐(zhú)渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫(liú)需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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