北京时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦召开年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果，一(yī)边回答了来自(zì)全球投资者5个多小时的(de)互动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美国(guó)银行危机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公(gōng)司(sī)“接班人(rén)”等(děng)热(rè)点话题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股(gǔ)东(dōng)会上表示，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台(tái)车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。这是(shì)消费者(zhě)行为(wèi)对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产(chǎn)业(yè)链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与(yǔ)台(tái)积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一(yī)时间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)合理，

　　Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上，巴菲(fēi)特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一(yī)个分成(chéng)三个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第(dì)一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去(qù)年优异的业绩对(duì)卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来，这部(bù)分(fēn)股份已进行(xíng)了“股权”会(huì)计处理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导致(zhì)我们(men)在财(cái)务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多(duō)产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)给它，但(dàn)有些(xiē)产品很(hěn)难让人们只去沃(wò)尔(ěr)玛购买，我们也(yě)会把产品的分(fēn)销(xiāo)渠(qú)道多元化(huà)，我(wǒ)们希望能够(gòu)拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力(lì)的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无限的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当(dāng)前面临(lín)的问题不在于(yú)是否开新店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向全(quán)球做过(guò)很多尝试，每(měi)次我们(men)都是在最初觉得走对了(le)方向，但后来发现还是不(bù)行(xíng)。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难(nán)题(tí)比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经(jīng)营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临(lín)，客(kè)流(liú)量减少了，但电影(yǐng)院不能(néng)减少影片供应，也不能减少其他消耗(hào)品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯(bó)克希尔出售动视暴(bào)雪股份是(shì)否影响(xiǎng)到(dào)了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有(yǒu)监管要求下应披(pī)露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微软，我认为他(tā)们已(yǐ)经(jīng)做得非常(cháng)出(chū)色了，为了(le)达成这笔收购，微(wēi)软与英国有关部(bù)门积极地进行了合作，但(dàn)这并不代表(biǎo)他们最终一(yī)定会成功(gōng)，这也不是愿意多(duō)花钱就能解决的问(wèn)题。我(wǒ)还不(bù)清楚最终结果会如何，但即使这笔收(shōu)购最(zuì)终(zhōng)没(méi)有成功，也(yě)不(bù)代表微(wēi)软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比(bǐ)已超(chāo)过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比超过了能源业务。虽然(rán)我(wǒ)们持(chí)有苹(píng)果(guǒ)的股份占比(bǐ)不高，但每年(nián)的权重都(dōu)在增(zēng)加(jiā)。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费(fèi)者的(de)习惯。如果让消费(fèi)者选(xuǎn)是(shì)放(fàng)弃买手机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很多(duō)人(rén)会选放(fàng)弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如(rú)何发展，但我们(men)知道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为方(fāng)面做一(yī)定的预测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第(dì)二辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数(shù)人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认(rèn)为这已经(jīng)接近(jìn)了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果(guǒ)等(děng)都是生(shēng)意，而苹果的(de)商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候都(dōu)有自己的(de)喜好，有些(xiē)人会花1500美(měi)元买一部(bù)手机(jī)，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃(qì)第二辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们(men)的(de)iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯(bó)克希尔(ěr)在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来台积电是世界范围(wéi)内管理(lǐ)最完善且最重要的公司之一，即(jí)使是(shì)5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国(guó)的芯片产能(néng)，但我认为，它(tā)只能留在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家(jiā)子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分(fēn)芯(xīn)片工(gōng)作，但至少(shǎo)在(zài)我看来，目前(qián)我(wǒ)们没有一家(jiā)公司可以与台(tái)积(jī)电(diàn)比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥(yōng)有一(yī)位91岁(suì)的创始人，这(zhè)家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯(sī)克高估了自(zì)己，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有观(guān)众问(wèn)巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估(gū)了(le)自己(jǐ)，但(dàn)他很有才华。所(suǒ)以，他高估了一个(gè)不需要(yào)高估(gū)就(jiù)能成为天才的人。他(tā)真的(de)很聪明(míng)，我想他的智商(shāng)可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些(xiē)（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接受不(bù)可能的目标。我们的不同之处在(zài)于，我想要(yào)的不多，我在寻(xún)找(zhǎo)简(jiǎn)单、确(què)定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯(sī)克需要狂(kuáng)热(rè)，致力于解决不可能的(de)问(wèn)题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和(hé)我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都觉得(dé)，汽(qì)车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车公司，曾经(jīng)亨利(lì)·福特看起来拥有整个世(shì)界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年的年度报(bào)告，其中显示(shì)，他们有19000个(gè)经销商，而(ér)当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车品(pǐn)牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国(guó)的汽(qì)车(chē)公(gōng)司(sī)还会面临来自世界各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事实也并(bìng)非如此，法(fǎ)拉(lā)利就处于一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们(men)觉得，汽车(chē)不是一个(gè)吸(xī)引人的(de)行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获成功(gōng)。现(xiàn)在它带来了巨大的(de)成(chéng)本和巨(jù)大的风险，但(dàn)我不喜欢巨大的(de)资(zī)金成本和巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资者关于(yú)人(rén)工(gōng)智能的问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如(rú)果你到(dào)中国的比亚(yà)迪工厂(chǎng)去(qù)看一看(kàn)，会发现自(zì)动化(huà)操作(zuò)程度(dù)非(fēi)常高，但我还是(shì)觉得用人可能更(gèng)好，因(yīn)为人工智能并不能取代很多领域(yù)的人(rén)才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然(rán)可以做一些(xiē)令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产(chǎn)品，但这(zhè)类产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前(qián)还(hái)不(bù)能讲笑话(huà)。发明AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但(dàn)很多(duō)事情是不能(néng)掌控的。人工智(zhì)能可以改变全世界，但它并不(bù)能改变人类的思维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收(shōu)益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超额收益的机会在(zài)相对降低，但这并不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能(néng)源等领域都有(yǒu)新的改变，新的事物永远在(zài)不(bù)断出现，而且会(huì)取代一些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能源方面

　　做了很多(duō)投入，但还(hái)远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前买下(xià)伯克希尔能源这家公(gōng)司，就是希(xī)望能够帮助解决一些环境(jìng)方(fāng)面(miàn)的问题。从(cóng)传统能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个(gè)方面做了非常多的投入。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历(lì)能源行业的变革，全球都是如此，我(wǒ)们(men)有3家美国(guó)的公共事业(yè)公司，我(wǒ)们希(xī)望能(néng)够(gòu)在全(quán)国的每(měi)一(yī)个(gè)州制(zhì)定不同的(de)计划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们(men)也将我们(men)的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的(de)碳(tàn)足(zú)迹与2005年相比能够(gòu)降(jiàng)低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能(néng)够(gòu)取(qǔ)得的(de)成(chéng)绩，但这个(gè)过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引(yǐn)发的(de)蝴(hú)蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会(huì)带(dài)来怎样的经济后果时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾难性的，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为(wèi)方式，就(jiù)像(xiàng)他们(men)不(bù)会让债务上限导致(zhì)世界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美(měi)国公众解释为(wèi)什(shén)么只有(yǒu)25万(wàn)美元有“存款”保险，这次事(shì)件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行(xíng)业一直以来的(de)情况都非(fēi)常相似(shì)，恐(kǒng)惧(jù)总是会(huì)传(chuán)染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不(bù)过，这些(xiē)年来(lái)，银行系统(tǒng)发生了很大变化(huà)。二战后(hòu)的那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在(zài)那时，我们做了(le)一(yī)件(jiàn)非常(cháng)明智的事情，就是(shì)成立联邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导致银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保证金要(yào)求(qiú)的责任。他(tā)们改变了很多次保证金要求，因为我们(men)都知(zhī)道，借了很多钱(qián)的人会给银行系统带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天(tiān)量(liàng)流动性，引发(fā)了严(yán)重的通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无法解决财(cái)政问(wèn)题(tí)，他们正在履(lǚ)行其(qí)职能。现金(jīn)也不是垃圾(jī)。”

　　不过(guò)芒(máng)格对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我(wǒ)们在第二次世界(jiè)大(dà)战中付出(chū)了代(dài)价。我们每个(gè)人，包(bāo)括学校的孩子(zi)和(hé)其他(tā)人(rén)，也包(bāo)括(kuò)我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战争(zhēng)债(zhài)券、国防债券和储蓄(xù)债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守(shǒu)旧的(de)价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样的新发(fā)明，但它需要有旧的价(jià)值观。我们不知(zhī)道(dào)会发生什(shén)么，因为在(zài)目前的情况(kuàng)下，可能会(huì)发生(shēng)很多(duō)事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担(dān)了不该承担(dān)的(de)风险，如(rú)果你要改(gǎi)变人们未来的行为(wèi)方式，风险就必须落在他们身上”。

　订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵(zūn)循健全的银(yín)行(xíng)投资方法(fǎ)，不做别(bié)人(rén)做(zuò)的一(yī)些风险性事情(qíng)，银行(xíng)可能是一个非常不错(cuò)的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修(xiū)正法(fǎ)案》没有通过(guò)，我们最终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一(yī)个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是(shì)储(chǔ)备货币(bì)，我看不到任何其他货(huò)币(bì)能够取(qǔ)代它(tā)。我(wǒ)觉得(dé)没(méi)人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完(wán)全控(kòng)制我们的财政政策。当疫情发生(shēng)的时(shí)候(hòu)，并(bìng)没有人知道(dào)需(xū)要印(yìn)多少(shǎo)数额的货(huò)币才能解决问题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去(qù)信(xìn)心(xīn)，他们的行为方式可能(néng)会完全不(bù)同。我们无法预(yù)测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险仍(réng)是(shì)一家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及保险业务(wù)，但没有(yǒu)一家是(shì)自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然是一(yī)家保险公司。他同时解释(shì)，盖可(kě)在(zài)技(jì)术(shù)方(fāng)面需要做的工作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖可第一季度业绩表现得非常好，这(zhè)背后有两(liǎng)个(gè)原因，首(shǒu)先(xiān)是(shì)减少(shǎo)了前一年(nián)的保险准备金，其(qí)次一(yī)季度还是汽车保险的(de)旺季，此外在远程信(xìn)息处理方面，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就(jiù)不特别活跃

　　在(zài)回答(dá)有投资者提出的商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和伯(bó)克希尔是否会在商业地产领(lǐng)域(yù)更活跃(yuè)时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商业(yè)地(dì)产领域从来不(bù)是特(tè)别活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负(fù)面因素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国(guó)和(hé)世界很多地方(fāng)市中心的空洞(dòng)化(huà)却是(shì)非常严重(zhòng)的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所有者会变化(huà)，人们总(zǒng)是喜欢买没有追(zhuī)索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁(tiě)路的重点是

　　以安(ān)全的方式恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示(shì)，他密切关(guān)注这一团队的运营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有(yǒu)美(měi)国的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿大(dà)的(de)铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段困难(nán)时间，但好在我们走出疫(yì)情(qíng)和供(gōng)应方面(miàn)的(de)挑(tiāo)战(zhàn)，不过还面临劳工问(wèn)题(tí)和其他一些(xiē)问(wèn)题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运(yùn)营，而不是短期专注于在(zài)20年内(nèi)达到(dào)某一(yī)运营指标，要(yào)长期(qī)为客(kè)户(hù)提供(gōng)可持续的优质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没(méi)有一次情(qíng)绪(xù)化投资(zī)决(jué)定

　　在(zài)回答有没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽(suī)然(rán)在(zài)生活中谁都不想成为一个没(méi)有感情的(de)人，但肯定想在做投资或商(shāng)业决定时成(chéng)为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投(tóu)资并(bìng)创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱(qián)，作为(wèi)股(gǔ)东的份(fèn)额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每(měi)年都在增(zēng)加，而投资者不需要花任(rèn)何(hé)钱。我(wǒ)们(men)投资(zī)并创造了超(chāo)过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购(gòu)的机会是(shì)非常(cháng)有限的(de)

　　关于是否对持有的超过1000亿美(měi)元的现金(jīn)充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为什(shén)么要派发现(xiàn)金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的(de)是收购伟大的(de)企(qǐ)业。我们可以做(zuò)到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价(jià)值1000亿(yì)美(měi)元的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了(le)一(yī)大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我们需(xū)要(yào)足够的资金。但我(wǒ)们(men)的股东(dōng)可能(néng)会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法(fǎ)做(zuò)什么让股价稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用(yòng)我(wǒ)们(men)所拥(yōng)有(yǒu)的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的(de)秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期利(lì)润和(hé)长(zhǎng)期防御能力之间做出选择？巴(bā)菲特(tè)对(duì)此表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们不关心季度(dù)预算是否(fǒu)达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实找到了一些(xiē)，例如，当(dāng)我们(men)在1966年试图涉(shè)足百货商店(diàn)业务时，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的(de)行为，我们(men)不能(néng)洞悉(xī)企(qǐ)业的技术趋势，如(rú)果能做到这(zhè)点，那也能(néng)获利(lì)！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接(jiē)班！

　　关(guān)于(yú)投资人关注的接班人(rén)话(huà)题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷(léi)格的主要价值是可(kě)以把一些(xiē)事情做(zuò)得更好，或(huò)者去管理更(gèng)多的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会(huì)给(gěi)他(tā)一些好的建(jiàn)议，但格(gé)雷(léi)格是做出最终决定的(de)那个人。未来我(wǒ)们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及(jí)更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是(shì)绝(jué)不会让他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经(jīng)理人(rén)，相对其他(tā)大型公司，伯克(kè)希(xī)尔之所以能够做的更好原因之一，是从(cóng)不会(huì)频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的(de)十大(dà)最佳(jiā)保险经理人(rén)之(zhī)一，他的地位无可取代。阿吉(jí)特从(cóng)不会去尝(cháng)试改(gǎi)变一个体系，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很(hěn)享受与他交(jiāo)流，以前我们每天(tiān)都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到访日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为(wèi订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚)何(hé)到访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我(wǒ)去那里的部分(fēn)原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那(nà)些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它(tā)们是一(yī)些令(lìng)人难以置信的(de)投资(zī)机(jī)会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很喜(xǐ)欢这些公司(sī)的文化和历(lì)史。我们对(duì)五大商(shāng)社的(de)两天(tiān)走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展望百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲特提出了一(yī)百年后(hòu)伯克希尔(ěr)的发展(zhǎn)愿景，他说，希望(wàng)这家公司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书(shū)时至今日依然畅销且(qiě)屹立不倒(dào)一(yī)样，成为其他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分公司都要(yào)多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认(rèn)为是一(yī)个国(guó)家的资产而非负(fù)债(zhài)，以(yǐ)往记录已经(jīng)说(shuō)明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希尔(ěr)的资(zī)本还(hái)是会(huì)比大部(bù)分公司(sī)都要多，也仍然可(kě)以在国家的经济(jì)中投入非常多的钱(qián)，带(dài)来(lái)更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的股票(piào)回(huí)购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计(jì)划(huà)框(kuāng)架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购将同时(shí)对(duì)股东(dōng)和公司自身的(de)运营产生益处，如果(guǒ)资本足够且(qiě)股票很有吸(xī)引(yǐn)力(lì)，那么为什么不通过回购来(lái)提升单股内在(zài)价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为活跃(yuè)的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给(gěi)自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动(dòng)，人(rén)生(shēng)的路就清晰(xī)了(le)

　　在回(huí)答关于遗(yí)产规(guī)划的问题时，巴(bā)菲特说，在(zài)伯(bó)克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如(rú)果(guǒ)你想要你的(de)孩(hái)子(zi)拥有某种价值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行这样(yàng)的价值观，并(bìng)和(hé)他们谈论这个价(jià)值观，从他们(men)出生起(qǐ)，他(tā)们就在学(xué)习你。“你的(de)意(yì)志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄(nòng)清楚如何度过这一生，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特(tè)：

　　我年事(shì)已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说，“之(zhī)前观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在(zài)财产规划分配(pèi)上都存在各(gè)自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子(zi)的(de)理解(jiě)以(yǐ)及(jí)他(tā)们的建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做(zuò)，效果(guǒ)是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩(hái)子(zi)宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些(xiē)人完全(quán)不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的(de)事情，而(ér)有(yǒu)些人则用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的成长。当(dāng)过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在(zài)他们(men)的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后会很难(nán)更改，我(wǒ)认为(wèi)这是家(jiā)长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享(xiǎng)成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱要量入为出(chū)，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边(biān)有能量的人(rén)和活(huó)动(dòng)；要活到老(lǎo)学到老，要学(xué)会感恩。如(rú)果你能做(zuò)到这(zhè)一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气(qì)赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的人一(yī)起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的(de)业务中没有困难(nán)，我们都(dōu)非常热爱自(zì)己的事(shì)业。每天(tiān)早上起床(chuáng)时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒(bàng)。和(hé)一群我喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想的(de)工(gōng)作环境(jìng)，没(méi)有(yǒu)什么能比这更美妙(miào)的(de)事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常关注《聪明的(de)投资者》

　　在(zài)亚(yà)马(mǎ)逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴(bā)菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在投(tóu)资上对他(tā)产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些(xiē)非(fēi)常有(yǒu)说服力(lì)的话，告诉(sù)我(wǒ)我在(zài)过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的(de)工作都是错误的。我看了这本书(shū)（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看(kàn)这(zhè)本(běn)书的(de)排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的(de)位(wèi)置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书(shū)在(zài)其(qí)领域里具有这(zhè)样持续的(de)地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚