衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部(bù)经济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一(yī)季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人(rén)库存(cún)投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了(le)一(yī)次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈话(huà)，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员(yuán)的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通(tōng)话视频(pín)公之(zhī)于众，就(jiù)是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价(jià)则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升(shēng)温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhō狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字u)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字yuán)区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央(yāng)行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时段狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基调(diào)，当然(rán)全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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