5月9日晚间，A股上市公司金(jīn)证(zhèng)股份发(fā)布的(de)一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹(chóu)划(huà)发行股份及(jí)支付现金购买(mǎi)上海文华(huá)财经资讯股份有限公(gōng)司（下称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集配套资金(jīn)。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开市起(qǐ)开始停牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个交易(yì)日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部期(qī)货软(ruǎn)件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经与国(guó)内139家(jiā)期货(huò)公(gōng)司(sī)合作，占国(guó)内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件(jiàn)的月活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随(suí)身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年以(yǐ)来，文(wén)华财经曾(céng)两次冲(chōng)击(jī)A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第(dì)一次IPO之旅要追溯到2015年，当年(nián)11月，文华财经首(shǒu)次报(bào)送创业板IPO申请资(zī)料。不(bù)过(guò)，在经历两年多(duō)的漫长等待后，2018年4月，深交所决(jué)定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯(chuǎng)关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再(zài)次递交招(zhāo)股书，拟冲刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行(xíng)上(shàng)市申(shēn)请文件，深(shēn)交所决定终(zhōng)止对其首次公(gōng)开发行(xíng)股票并在创业板上市的审核。文华(huá)财经第二次(cì)IPO也无(wú)果而终。

　　金证股(gǔ)份昨晚发布的公(gōng)告显示(shì)，本次交(jiāo)易事(shì)项尚处于筹划阶段(duàn)，公司目(mù)前(qián)正与(yǔ)交(jiāo)易意向(xiàng)方接(jiē)洽(qià)，初步确定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远管(guǎn)理咨(zī)询合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产业(yè)投资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称苏(sū)州(zhōu)中新）、上海(hǎi)经一投资管理合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上海经(jīng)一）、上海(hǎi)兴富创(chuàng)业(yè)投资管理中(zhōng)心（有限合(hé)伙）（下称(chēng)兴富(fù)创投）、王凯及(jí)杨(yáng)孝胜，前述交易对方合(hé)计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表示(shì)，根据(jù)《上市公司重大资(zī)产重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上海证(zhèng)券交易(yì)所股票上(shàng)市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次交易前，交易对方与公司不存在(zài)关(guān)联关系。本(běn)次交(jiāo)易完成后，交易对(duì)方尚守(shǒu)哲持(chí)有公(gōng)司的股(gǔ)份比例预计将(jiāng)超过5％，本次交易(yì)预计将构(gòu)成关(guān)联交易。本次交(jiāo)易前，公司无(wú)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人；本次交易完成后，公司第(dì)一大股东不会发生变(biàn)化，且不存在实(shí)际支配公司股份表决权(quán)超过30％的股东，公司仍将无控(kòng)股股东、实(shí)际控制人，预(yù)计不(bù)构成公(gōng)司(sī)重大(dà)资(zī)产重组(zǔ)。

　　文(wén)华财经注册资本(běn)4000万元(yuán)，实际(jì)控制(zhì)人为该公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披露的招股书，截至2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经的直(zhí)接持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分(fēn)别控制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制(zhì)78.303％的股份。

　　其(qí)他(tā)交(jiāo)易对方(fāng)中，苏州中新、兴富创投(tóu)、王凯及杨(yáng)孝胜对文华财(cái)经的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份盈(yíng)利能力有望(wàng)提升

　　作(zuò)为金融(róng)科技全领域服务(wù)商，金证股(gǔ)份为证券、基金、银(yín)行、期货、信托(tuō)、交易(yì)所、监管机构等行业(yè)客户(hù)提供(gōng)全技术栈、全产品线解决方案，同(tóng)时与政(zhèng)府机(jī)关、互(hù)联网公司(sī)合作开展包括智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年(nián)一(yī)季报显示，报告期内，金证股份(fèn)实现营业收入12.64亿元，较(jiào)上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告期内，金证股份证券经纪业务软件收入较上年(nián)同期略(lüè)有增长，资管(guǎn)机构软件收(shōu)入(rù)基本持(chí)平。报(bào)告(gào)期内，数字经(jīng)济业(yè)务因(yīn)验收的大型政务项目成本增(zēng)幅大于收入增幅，导致业务毛(máo)利率及(jí)利润下降。报告期(qī)内(nèi)公司(sī)确认投(tóu)资收益-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万元(yuán)，主要是(shì)联(lián)营企业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证(zhèng)股(gǔ)份总资(zī)产(chǎn)64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的(de)净利润2.69亿元(yuán)，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业务方面，2022年，金(jīn)证股份实现营业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金(jīn)证(zhèng)股份认为，公司金(jīn)融行(xíng)业的增长(zhǎng)主要(yào)得益于两方面的因素(sù)：一是(shì)公司在证券(quàn)市场行业占有率基础(chǔ)稳定，核(hé)心产品(pǐn)需求刚(gāng)性，公司加快产品新(xīn)一代(dài)产品布局、积极推进项目(mù)上线验收。二是在资管(guǎn)领域加强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务发(fā)展力(lì)度，在(zài)多个(gè)核(hé)心产品和技术上形成(chéng)领(lǐng)先(xiān)优(yōu)势，开始进(jìn)入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份收入为41.35亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园(yuán)租赁业务(wù)。金(jīn)证股份解(jiě)释称(chēng)，非金融(róng)行(xíng)业的收入下降，主要(yào)由于(yú)公(gōng)司在数字经济业务上，不同程度受到需求(qiú)端(duān)的影响，项目跟(gēn)进(jìn)、工程实施、验收结(jié)算审计等存(cún)在滞后(hòu)。

　　毛利率(lǜ)方(fāng)面，2022年，金证股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百(bǎi)分点。其中(zhōng)，金融行(xíng)业(yè)业(yè)务毛(máo)利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百(bǎi)分点(diǎn)；非(fēi)金融科技业(yè)务毛(máo)利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业绩表现上(shàng)，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财(cái)经营(yíng)业收(shōu)入分别(bié)为(wèi)20992.73万(wàn)元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母公司股东(dōng)的净利润分别为784生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思3.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财(cái)经(jīng)营业毛(máo)利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈(yíng)利能力(lì)来(lái)看，金证股份均远高于文华财(cái)经，但文华(huá)财经(jīng)的毛(máo)利(lì)率显著(zhù)高(gāo)于金证股份，无疑是一块(kuài)优质资产。

　　有业内人士(shì)认为，如果(guǒ)本次交易(yì)得以(yǐ)顺(shùn)利实施(shī)，对(duì)于(yú)金证股份而言，文华财经的优(yōu)质(zhì)资产(chǎn)注入后(hòu)，其盈(yíng)利能力将进一步提升；对(duì)于文华(huá)财经(jīng)而言，多(duō)年谋求上市(shì)无果后(hòu)，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨(zuó)晚发布的公(gōng)告中(zhōng)，金证股份(fèn)并(bìng)未披露具体的交(jiāo)易细节(jié)，例如交易对价等(děng)。公告(gào)显示(shì)，2023年5月生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思(yuè)9日，金证股份(fèn)与(yǔ)主要交易对方就本次交易签署了《意向协议书》，公(gōng)司拟向主要交易对方发行股份及(jí)支付现(xiàn)金的方(fāng)式购买(mǎi)其持(chí)有的文华财(cái)经90.97％的股权。上(shàng)述《意向(xiàng)协议书》仅为交易(yì)各方关于本次(cì)交(jiāo)易的初步合作意向，交(jiāo)易各方(fāng)在本次交易中的具体权利(lì)义务以及各项(xiàng)安排以交易各方最终签署的正式交易协议为准。

　　金证股(gǔ)份(fèn)还进行(xíng)了风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的(de)交易协议，本次交易(yì)尚需履行(xíng)必要的内部决策(cè)程(chéng)序，并经有权监(jiān)管机(jī)构批准后(hòu)方可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经历(lì)了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今年以来，金(jīn)证股份股(gǔ)价步入上(shàng)升通道。截至5月9日(rì)收盘，金证(zhèng)股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市(shì)值178亿元(yuán)。

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