金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上(shàng)演最后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报东莞属于几线城市报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主东莞属于几线城市力(lì)合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案。

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