关注市场热点消息。

　　美联储布拉德(dé)：利率(lǜ)可(kě)能(néng)需要进一步提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣路(lù)易斯联储行长布拉德表示，决(jué)策者(zhě)可能不(bù)得(dé)不进一步提高利率以给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己将(jiāng)观望一定时间，看看经济数据表现(xiàn)再(zài)决定6月应(yīng)该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激进政策遏(è)制(zhì)了通胀(zhàng)的上升，但(dàn)目(mù)前还不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德(dé)表(biǎo)示，需(xū)要看到“通胀实(shí)质(zhì)性下降(jiàng)”才(cái)能确信没(méi)有必要加息(xī)。

　　布拉德(dé)还(hái)表示，他(tā)认为美(měi)联储仍(réng)然可以实现软着(zhe)陆，在不触发经济严重(zhòng)下滑的情(qíng)况(kuàng)下帮助(zhù)通胀率(lǜ)回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线情景。我(wǒ)认(rèn)为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场可能略(lüè)有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉德(dé)说(shuō)。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派(pài)官员的代(dài)表(biǎo)人物，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称(chēng)，但今年(nián)在联邦公(gōng)开市(shì)场委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投票权(quán)。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地(dì)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作15日(rì)正式启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作（即 “互(hù)换(huàn)通”）的各项准备工作进展(zhǎn)顺利，初(chū)期先行开通“北向(xiàng)互换通(t社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ōng)”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香港及其(qí)他国家和(hé)地区的境(jìng)外投资(zī)者经由(yóu)香港与内地基础设施机构之间在交(jiāo)易、清算(suàn)、结算等方面(miàn)互(hù)联互通(tōng)的机制安排(pái)，参与内地银行间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易品种为利(lì)率互换产(chǎn)品(pǐn)，报价(jià)、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通”的境内(nèi)投资者需与外汇交易中心签署报价(jià)商(shāng)协议，并为上(shàng)海清算所利率(lǜ)互(hù)换集中清算业务的清(qīng)算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资(zī)者为符合人(rén)民银行要(yào)求并完成内地银行间(jiān)债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外(wài)机构投资者，并(bìng)经外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心开通“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)权限。拟(nǐ)申请(qǐng)开通(tōng)“北向互换通(tōng)”交易权限的境外(wài)投资者需同时申请成为场外结算公司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)，清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币，后续可根据市(shì)场情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额度(dù)。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本(běn)公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍(réng)能(néng)正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分实施停牌(pái)，并(bìng)发(fā)布公告，就(jiù)相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交(jiāo)所发布关于嵘(róng)泰转(zhuǎn)债停牌(pái)及(jí)相关交易处理(lǐ)情(qíng)况(kuàng)的公告。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称公司）在上(shàng)交所(suǒ)网(wǎng)站发布(bù)关于(yú)实施(shī)“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰(tài)转债最后(hòu)一个交(jiāo)易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续分(fēn)别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示(shì)性(xìng)公告(gào)。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍挂(guà)牌交易(yì)。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停(tíng)牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配(pèi)成(chéng)交阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)债券(quàn)交易规(guī)则》第一百三十(shí)条等相关(guān)规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月(yuè)5日相(xiāng)关匹配成交取消，交易无效，不(bù)进行清算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交(jiāo)所深(shēn)表歉意，并将妥(tuǒ)善处(chù)置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块强势反(fǎn)弹(dàn)

　　在宏(hóng)观利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，市(shì)场情绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎(yíng)来改(gǎi)善(shàn)，“五一”假期(qī)过后(hòu)，油(yóu)脂市场(chǎng)连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油(yóu)主力(lì)合(hé)约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联储继续(xù)加息预期(qī)以及欧美银(yín)行业危机(jī)的(de)继(jì)续发(fā)酵，国(guó)际(jì)原油价格大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加息25个基点，这(zhè)是(shì)本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可(kě)能是(shì)本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点。同时，欧(ōu)洲央(yāng)行周四(sì)决定放慢加息(xī)步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪(xù)出现反弹，油(yóu)脂价(jià)格在假期(qī)开盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所(suǒ)油(yóu)脂油料分析(xī)师巩力赫表示(shì)，在(zài)此轮(lún)上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时(shí)国内(nèi)棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘(pán)面(miàn)走(zǒu)强(qiáng)，菜油紧(jǐn)随其后，而(ér)豆(dòu)油因5—6月大(dà)豆到港压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有(yǒu)限。

　　在(zài)光(guāng)大期货研究所(suǒ)油脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)侯雪玲看来，油(yóu)脂市场(chǎng)的(de)强力反弹(dàn)是由(yóu)基本面的(de)改(gǎi)善(shàn)推动的(de)。她表示，一方面源(yuán)于餐饮端的利多预期(qī)。油(yóu)脂相(xiāng)关上市企(qǐ)业(yè)一季度业(yè)绩(jì)大增，多因为销量上涨和毛利率提(tí)升共(gòng)同(tóng)推动；“五一(yī)”旅游出行火爆，交(jiāo)通运(yùn)输部数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这(zhè)意味着油脂餐(cān)饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一(yī)轮补库(kù)需(xū)求。未来很长一(yī)段时(shí)间，餐饮端将(jiāng)持(chí)续成(chéng)为(wèi)支撑油(yóu)脂需(xū)求的重要力量(liàng)。另一方面，国(guó)内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停机计划(huà)，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆(dòu)油(yóu)累库速(sù)度(dù)放缓(huǎn)；而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油方面，产地库存出现超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库(kù)存环比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼(ní)国内(nèi)消费(fèi)180万吨，分(fēn)项数据和1月几乎(hū)持平(píng)。机构预(yù)期(qī)马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存(cún)减少的预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货价格在(zài)本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油(yóu)整体(tǐ)数据偏弱，出口月度(dù)环比(bǐ)下降(jiàng)，且产(chǎn)量(liàng)降幅(fú)不足，导致市场情绪略显悲观(guān)。但(dàn)在(zài)价格持续下跌后，利空落(luò)地效应以及机构对于(yú)4月马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)估(gū)超(chāo)预期下降的乐观情(qíng)绪，推动期价快速反(fǎn)弹(dàn)，而库存预估下降(jiàng)的(de)原因来自于马来(lái)西亚国内消费需求的增加。”中辉(huī)期货(huò)油脂(zhī)油料分析师贾晖表示，外盘带(dài)动内盘油脂价(jià)格上(shàng)行，而豆油(yóu)及(jí)菜油自(zì)身基本面供应增(zēng)加(jiā)的(de)利空(kōng)因素逐步弱化(huà)也对盘面带来一些支持(chí)。

　　宏观和(hé)基本面(miàn)，谁(shuí)将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的(de)一项调(diào)查显示，全球第二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截(jié)至(zhì)4月底的(de)棕榈油(yóu)库存(cún)料降至11个月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平(píng)，因产量(liàng)持平且马来西(xī)亚国内使(shǐ)用量(liàng)增(zēng)加(jiā)。受访(fǎng)的九位分(fēn)析师和贸易(yì)商(shāng)预估中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油库存料(liào)较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少(shǎo)并触及2022年(nián)5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕榈油(yóu)库存也由(yóu)升转降，刷新5个半月的(de)最低水平。中国粮油商务网(wǎng)监测(cè)数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)第17周末(mò)，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度及以下库存(cún)量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西亚和国内棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)都在(zài)下降，但(dàn)原(yuán)因(yīn)各有不(bù)同。马来西(xī)亚棕榈油库存下降的主要原因来自于产量(liàng)的季节性减产以(yǐ)及印尼国内出口政策限制导致的棕榈油(yóu)出口较好(hǎo)。而国内棕榈油库存(cún)大幅下降，主(zhǔ)要是受(shòu)到年(nián)初(chū)国内疫情防控措施优化调(diào)整带来的餐(cān)饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油(yóu)替代性能大大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕(zōng)榈油(yóu)的消(xiāo)费。

　　虽然马来(lái)西亚及中国棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)下(xià)降，但(dàn)由(yóu)于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对(duì)于马来西亚(yà)棕榈油5月出口(kǒu)数(shù)据保(bǎo)持谨慎态度。中国(guó)和印度作为(wèi)全球主要(yào)的棕(zōng)榈油进口国，虽(suī)然库存都不同程度(dù)下降，但(dàn)都仍处于历史较高水平(píng)，若棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其消费(fèi)和(hé)进口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期(qī)，因(yīn)产量处于年内低位，无法(fǎ)满足当月需求。今年4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出(chū)口需(xū)求差，但依然没(méi)有扭转去库趋势(shì)。可以说，产量绝(jué)对水(shuǐ)平低是去库的主要原因。后期(qī)随(suí)着产(chǎn)量季节性(xìng)增(zēng)加，棕(zōng)榈油重新累库(kù)也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的去库(kù)更(gèng)多是供需双重推(tuī)动的(de)结(jié)果。随着产地(dì)挺价，进口利润差，棕榈油到(dào)港压力(lì)下降，月均到港量30万吨左右。更(gèng)为重要的是，国(guó)内油脂餐(cān)饮需求(qiú)旺(wàng)盛(shèng)，随着气温升(shēng)高(gāo)，棕(zōng)榈油使(shǐ)用(yòng)限制减少(shǎo)，棕榈(lǘ)油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累库(kù)，需要进口增加(jiā)，也就(jiù)是说进口利润打开，产地(dì)让利，这至少(shǎo)需要产(chǎn)地库存压力明显恢复才有(yǒu)可能(néng)。因此，未(wèi)来产(chǎn)地的累库必将早于国内，存在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前(qián)的市场情况来看，短期内(nèi)缺乏明(míng)显利多因素驱(qū)动，因此棕(zōng)榈油上(shàng)涨缺乏可(kě)持续性。不(bù)过(guò)，从更长的年度时间周(zhōu)期来看，在(zài)厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望逐步进(jìn)入(rù)中期企稳阶段。后续需要密切(qiè)关注厄尔尼诺气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场(chǎng)人士看来(lái)，今年仍(réng)是“宏观大年(nián)”，宏观层面对于社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容大宗商品(pǐn)的(de)影响仍然起到主(zhǔ)导作用(yòng)。那么，对(duì)于油脂(zhī)市场来说是这(zhè)样(yàng)吗？

　　“美联储(chǔ)加(jiā)息周期接近尾声(shēng)，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)在周四也放慢了激进紧缩的(de)步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市(shì)场情绪(xù)出现反弹。不过，随(suí)着(zhe)美联储会(huì)议的结(jié)束，市场焦点仍(réng)将集中在美国银行业的任何可能(néng)的风险蔓延，对此仍需保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。对(duì)于油脂(zhī)来说，目前基本面仍(réng)然多空交(jiāo)织。当前年度(dù)加拿大油菜籽的丰产对国内市场(chǎng)的(de)压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大(dà)量到(dào)港的预期对豆系品种带来压(yā)力(lì)，另外国内棕榈(lǘ)油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难(nán)以表(biǎo)现得特别强势(shì)。不过，油脂(zhī)的估值在偏低的油(yóu)粕比(bǐ)和当前(qián)年度南(nán)美大(dà)豆的减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景(jǐng)下，又显(xiǎn)得(dé)处于(yú)偏低水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难以(yǐ)表现出独立走势，单(dān)边行情仍将比较多地(dì)被宏观因素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖(huī)看来，由于美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗(zōng)商品市场(chǎng)的(de)利空(kōng)影(yǐng)响有限。对(duì)于(yú)油脂市场来说，虽然(rán)生物柴(chái)油(yóu)消费占比不低(dī)，比如棕榈油工业(yè)消(xiāo)费占到产量30％以上，欧(ōu)盟工(gōng)业消费和食用消费各(gè)占一半，但各国生物(wù)柴(chái)油政(zhèng)策比例一(yī)段时(shí)期(qī)内是(shì)固定的，不会(huì)因为原油及(jí)宏观市场的(de)波动(dòng)，而(ér)出现(xiàn)生物(wù)柴油产量的大幅波动，加(jiā)上(shàng)油脂食用(yòng)作(zuò)为消费必需品，宏观因素影响有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然(rán)将起(qǐ)到(dào)主导(dǎo)作用(yòng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容