尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自(zì)4月(yuè)10日以来(lái)累计最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预(yù)计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高(gāo) 逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本(běn)轮TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了(le)以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度(dù)TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演(yǎn)化(huà)为TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看，若参考(kǎo)历(lì)史的调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和(hé)应对策(cè)略，其中TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年(nián)四月(yuè)份到九、十月份(fèn)期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前(qián)到5月下(xià)旬六(liù)月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内(nèi)人士预计(jì)，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一(yī)段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好ong>而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业(yè)绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋(fù)能消费电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露(lù)期结束(shù)后，若(ruò)随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这一(yī)波盛夏(xià)攻势(shì)还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商证券(quàn)张夏认(rèn)为按照历(lì)史经验，要(yào)么(me)计(jì)算机转电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策略(lüè)4月(yuè)9日(rì)研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗(chuāng)口期的到来(lái)，市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，并建议关(guān)注(zhù)短期(qī)维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相(xiāng)对(duì)优势。

　　从细分(fēn)环节进一(yī)步来看，广发策略4月(yuè)17日研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练(liàn)/推理的算力载体和基(jī)础。数(shù)据量和算力的提升明显拉(lā)升了AI服(fú)务器中(zhōng)存储芯片(piàn)、光(guāng)模(mó)块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产(chǎn)品(pǐn)的量与价，给相关电子厂商带来了机(jī)会。国海证券同样在(zài)研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未(wèi)结束(shù)。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算(suàn)力的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点(diǎn)关(guān)注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公司将深(shēn)度受益(yì)AI带(dài)来(lái)的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光引擎光(guāng)器件核心供应商天(tiān)孚通信；国(guó)产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊(fán)志远在4月21日(rì)研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和(hé)应用的落地，市场对AI服(fú)务器(qì)的需求日(rì)益增(zēng)加，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益科技(jì)、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴(xīng)森(sēn)科技等企业。

选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好　　另一方面，对于相关(guān)电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能(néng)音(yīn)箱(xiāng)、安防(fáng)等终端设备打开新成(chéng)长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日(rì)研报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估(gū)值重(zhòng)塑(sù)逻辑逐步验证，关(guān)注(zhù)消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日(rì)研(yán)报(bào)建议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链(liàn)。其中(zhōng)，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备(bèi)产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括海康威视(shì)、传音(yīn)控股、视源股份、康冠(guān)科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于(yú)全球算(suàn)力需求爆(bào)发(fā)式增长的AI服务器(qì)产(chǎn)业链，包括工(gōng)业富(fù)联(lián)、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔(ěr)股份(fèn)、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强(qiáng)化(huà)的(de)智能手(shǒu)机产业链，包括光(guāng)弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密(mì)等。