衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每(měi)年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库存(cún)投资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私(sī)人(rén)库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度(d虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ù)，经济(jì)增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再(zài)次(cì)升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只的(de)自动全(quán)球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一(yī)名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人(rén)的(de)私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英(yīng虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏(xià)季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期(qī)国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油(yóu)流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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