在华尔街(jiē)经(jīng)济学(xué)家和央行官员(yuán)争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没有坐(zuò)等(děng)答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而投资(zī)公用事(shì)业和基本消费(fèi)品等(děng)在(zài)经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示，同时做多(duō)和做空的(de)对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的(de)基金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于(yú)商(shāng)业(yè)周期的(de)起(qǐ)伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接(jiē)近(jìn)2008年以来的最低(dī)水平(píng)。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国(guó)银行策略师表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御(yù)股(gǔ)的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏好与去(qù)年(nián)不(bù)同，当时对(duì)衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思基金(jīn)紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储(chǔ)有能力通过积(jī)极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行(xín吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思g)业仓位数据进一(yī)步证明，专业人(rén)士持(chí)续看空股市。在(zài)美国银(yín)行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平(píng)，相对(duì)于股(gǔ)票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意(yì)的(de)是，选股者的谨慎(shèn)态度与基(jī)于图表(biǎo)信号配(pèi)置资(zī)产(chǎn)的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场波动(dòng)性下降，趋(qū)势追踪基(jī)金和波动性目(mù)标基金等系(xì)统(tǒng)性资金(jīn)管理公司近几个月增加(jiā)了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓位模(mó)型最能说明这种分歧立场。德意志银(yín)行称，量化基金继续抢购(gòu)股票(piào)，而自由裁量投资(zī)者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一(yī)年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对(duì)价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他们(men)别无(wú)选择(zé)，只能在股价上涨时(shí)买(mǎi)入股(gǔ)票(piào)。看空者还警告称(chēng)，持续数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是不可持(chí)续的(de)。由于标普500指数(shù)几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试都以失(shī)败告终，缺乏(fá)动能(néng)可(kě)能会限制量化基金的需(xū)求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能会(huì)促(cù)使量化基金(jīn)改变路(lù)线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业(yè)财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管各公司在本(běn)财报季的(de)业(yè)绩超(chāo)出(chū)预期，但目前来看(kàn)，这(zhè)还不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回(huí)增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美(měi)联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思会出现(xiàn)“温(wēn)和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备而(ér)采(cǎi)取防御措施，最终可能会(huì)付(fù)出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常会在(zài)下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计(jì)，美国经济(jì)衰退将(jiāng)从(cóng)第三(sān)季(jì)度开始。

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