美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的(de)走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shà20分米等于多少米 20分米等于多少厘米n)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí20分米等于多少米 20分米等于多少厘米)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX20分米等于多少米 20分米等于多少厘米货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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