近期市(shì)场风向(xiàng)变动(dòng)，北向资金(jīn)调仓换(huàn)股(gǔ)，外资(zī)基(jī)金也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲(zhōu)巨头施罗(luó)德(dé)旗下(xià)三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资金开始(shǐ)行动。透露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为(wèi)中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔(ěr)生物(wù)。4月，基金(jīn)加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基(jī)金(jīn)也加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持(chí)阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大(dà)旗舰基金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料(liào)显示，这三只基金中(zhōng)，施罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中(zhōng)华和施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的(de)基金材料(liào)中并未解释为何基金在(zài)4月大(dà)手笔(bǐ)加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)。不过(guò)，记(jì)者梳理发现，施罗德对中(zhōng)国新能(néng)源车产(chǎn)业链的看(kàn)重是一以贯(guàn)之(zhī)的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道：长期来看，关注三大主题。一(yī)是电(diàn)动车供(gōng)应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变(biàn)化(huà)的影响日益显(xiǎn)现，全(quán)球各国的脱碳行动变得越(yuè)来(lái)越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国(guó)在这方面(miàn)为投资者(zhě)提(tí)供了重(zhòng)要的机会(huì)。中国在电动汽(qì)车价值链的供(gōng)应方面是全(quán)球(qiú)的领导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品车(chē)辆的需求方面也(yě)占据重要地位。可能很多(duō)人不知道的是，全球2022年销售(shòu)的(de)所有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外(wài)，中国(guó)也是(shì)全(quán)球电动车(chē)基础设施最完(wán)善的国家(jiā)之一。以充电桩为(wèi)例，中国平均一个公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是16、印度是(shì)25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建立主导地位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池和电机(jī)温(wēn)控的关键组件的生产商。该公司在空调(diào)阀(fá)行业全(quán)球市(shì)场占有约60％的(de)份额，并(bìng)在电(diàn)动(dòng)汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的市场份额(é)。客(kè)户(hù)包括特斯拉(lā)等全球(qiú)电动汽车(chē)专家以及福(fú)特(tè)、宝(bǎo)马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车(chē)在全(quán)球(qiú)范围内继续占据市场(chǎng)份额(é)——在法规的支持下，该公(gōng)司的增长潜力是可(kě)预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁德(dé)时代(dài)、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前(qián)十大重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的就(jiù)是宁德时代(dài)，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池(chí)企业实(shí)现装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排(pái)名前(qián)3家(jiā)、前5家、前10家(jiā)动力电池企(qǐ)业动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业(yè)排名(míng)来(lái)看，根据中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能(néng)源(yuán)、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同比增(zēng)长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的(de)业绩(jì)，来自Wind的(de)数据显示(shì)，截(jié)至5月14日，最近(jìn)7天(tiān)北(běi)向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其它(tā)个(gè)股还包括宁德(dé)时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北方(fāng)华(huá)创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化。北(běi)向资金净(jìng)流(liú)出较多的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免(miǎn)、阳光电(diàn)源(yuán)、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王”的外(wài)资还(hái)包(bāo)括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何(hé)持有(yǒu)宁(níng)德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所处的位置是令(lìng)人羡(xiàn)慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大(dà)增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和不含(hán)钴等特征而受到欢迎；动力电池的(de)企业发(fā)展与政府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同(tóng)所有的投资者，他们的判断也可能是错的(de)。例如(rú)，若未来新的(de)电池技术出现(xiàn)，宁德(dé)时代的竞争优势(shì)不复。随着电池成本下降，宁德时代若不(bù)能保持利润(rùn)率。宁(níng)德时(shí)代和电(diàn)动车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因(yīn)素(sù)都会(huì)影响柏基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中国基(jī)金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持(chí)续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、宁德时(shí)代、中国(guó)中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商(shāng)银行(xíng)、美的集(jí)团(tuán)、广联达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互(hù)联(lián)网或者(zhě)食(shí)品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿元人(rén)民币(bì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、金山软件、中国平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅(fú)度(dù)最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、网易(yì)、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商银(yín)行(xíng)、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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