今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)已经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们(men)需要先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明(míng)确(què)的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分美国议(yì)员(yuán)提(tí)出的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公(gōng)共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字(zì)提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国(guó)会(huì)调高(gāo)债务上限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府造(zào)成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论(lù酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的n)上(shàng)来说，这一限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试(shì)图(tú)利(lì)用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾(céng)面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削(xuē)减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要(yào)的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的(de)短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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