AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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