4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国(guó)内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到(dào)近两年来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提(tí)供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的(de)接受程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发(fā)了市场(chǎng)对于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们(men)的公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新(xīn)年(nián)度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧美高通(tōng)公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国(guó)外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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