北京时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开(kāi)年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会。公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲特(tè)和副董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖(táng)果，一(yī)边回答了(le)来(lái)自全球(qiú)投资者5个多小时的(de)互动提问(wèn)。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知”再度(d龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业ù)和投资者(zhě)分享(xiǎng)了投(tóu)资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能(néng)源(yuán)、美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机(jī)、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东(dōng)会上(shàng)表示，他和芒格依(yī)然高(gāo)度(dù)看好苹果公司。“如果(guǒ)让消(xiāo)费(fèi)者选择，是(shì)放(fàng)弃第(dì)二(èr)台车，还(hái)是放弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多数人(rén)会放弃第二辆(liàng)车。这是(shì)消费者行为(wèi)对(duì)苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了台积电在产业链中(zhōng)的重要(yào)位置。巴菲(fēi)特认(rèn)为(wèi)，“目前没有一家公司可(kě)以与台(tái)积(jī)电相比拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间获取本次股东会最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核(hé)心精(jīng)华(huá)内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业(yè)背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡(kǎ)车(chē)加油(yóu)站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是(shì)一个分(fēn)成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二个(gè)阶段(duàn)由于他(tā)们(men)去年优(yōu)异(yì)的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份(fèn)已进行了“股权”会计(jì)处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的(de)额外权益，这(zhè)将使我们(men)的所有权(quán)提高(gāo)到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太(tài)合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很多产品供应(yīng)给它，但有些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的(de)分销(xiāo)渠(qú)道多元化，我们希望能够拥有多(duō)个具备沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力(lì)的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖(táng)果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的(de)

　　再谈(tán)自(zì)身钟爱的喜诗(shī)糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问(wèn)题不在于是否开新(xīn)店。我和查理(lǐ)为了把这个品牌推向全球(qiú)做过很(hěn)多(duō)尝试，每次我们(men)都是在最初觉(jué)得走对了(le)方向(xiàng)，但(dàn)后来(lái)发现还(hái)是不(bù)行。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽(suī)然有自己(jǐ)的魔(mó)力，但魔力也(yě)不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比较(jiào)多

　　关于(yú)电影(yǐng)和迪士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行(xíng)业是一个（经营）非常困难(nán)的(de)行业，是（竞争）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举个例子，假如疫(yì)情前(qián)有70％的业务，随着(zhe)疫情的(de)来临，客流量减少(shǎo)了，但电(diàn)影院不能减少影(yǐng)片供应，也(yě)不能(néng)减(jiǎn)少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴(bào)雪的(de)事(shì)情上

　　微软已经做得非常出(chū)色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是否影(yǐng)响到了(le)微软(ruǎn)对其(qí)的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应(yīng)披露的(de)事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至(zhì)于微软，我(wǒ)认为他们(men)已(yǐ)经做得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收(shōu)购，微软与(yǔ)英国有关部门(mén)积极(jí)地进行(xíng)了合作，但这(zhè)并不代表(biǎo)他们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能解(jiě)决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果(guǒ)会如何，但即使(shǐ)这(zhè)笔收购最终没有(yǒu)成(chéng)功(gōng)，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有(yǒu)任何(hé)的(de)缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克(kè)希尔(ěr)持(chí)仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我们持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每年的权(quán)重都在(zài)增(zēng)加。我(wǒ)不(bù)懂手(shǒu)机，但我能看明白消(xiāo)费者(zhě)的习惯(guàn)。如(rú)果让(ràng)消费者选是(shì)放弃买手机还(hái)是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们(men)不知(zhī)道未来(lái)趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费者行(xíng)为(wèi)方(fāng)面(miàn)做一(yī)定(dìng)的(de)预(yù)测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认为这(zhè)已经(jīng)接近(jìn)了危(wēi)险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美(měi)元是好(hǎo)的。”以此来表示，这(zhè)笔投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有机(jī)会的(de)。“铁路、能源和(hé)喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹(píng)果的商业模(mó)式更好。消费(fèi)者花(huā)钱的时候都有自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二(èr)辆车。我认为，如果他们(men)要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖(mài)出台积电的(de)原因。在问答环节(jié)，巴(bā)菲特对此进行了(le)说明，在他看(kàn)来台积(jī)电是(shì)世(shì)界(jiè)范围内管理(lǐ)最(zuì)完善且最重要的(de)公司(sī)之一，即使是(shì)5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提(tí)高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我(wǒ)认为(wèi)，它只能留(liú)在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公(gōng)司(sī)参与(yǔ)了亚利(lì)桑(sāng)那州的(de)部分芯片工作，但至(zhì)少在(zài)我看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们还(hái)拥有一位(wèi)91岁的创始人(rén)，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司(sī)非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了(le)自己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是(shì)否认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是，“是的(de)，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马斯克高估(gū)了自(zì)己(jǐ)，但他很有才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟(wěi)大的）目标，他(tā)喜欢接(jiē)受不可能的目标(biāo)。我们的不同之处(chù)在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻(xún)找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不(bù)想要(yào)那么多(duō)的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不(bù)可能的问题。我喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的(de)生活(huó)方式(shì)，我(wǒ)不喜欢和他在(zài)一起(qǐ)，他(tā)也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂商，巴菲(fēi)特表龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业示，“很长一段(duàn)时(shí)间内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行(xíng)业太(tài)艰难了(le)。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整(zhěng)个世界，但20年(nián)后，他们(men)正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年(nián)度报告，其中(zhōng)显示，他(tā)们有19000个经销商(shāng)，而当时人(rén)口大约是(shì)1.2亿左右。现(xiàn)在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商(shāng)。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊的(de)位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在(zài)它带(dài)来了巨大的(de)成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新(xīn)技(jì)术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加(jiā)坡投资者(zhě)关于人工智(zhì)能的(de)问题时，芒格表示(shì)，如(rú)果(guǒ)你到(dào)中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度非(fēi)常高(gāo)，但我还是(shì)觉(jué)得用人可(kě)能更好，因为人工智能并不(bù)能取(qǔ)代很多(duō)领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微软的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷(zhōng)是好的，但很多事情(qíng)是不能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智能(néng)可(kě)以改(gǎi)变全世界(jiè)，但(dàn)它并不能改变人类(lèi)的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术(shù)创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在相对降低，但这并(bìng)不代表没(méi)有投资机(jī)会。从1940年到现在(zài)，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变，新(xīn)的事物永远(yuǎn)在不断出现，而(ér)且(qiě)会(huì)取代一些原有的技术，因此，在这其中会(huì)存在很(hěn)多(duō)机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在(zài)新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公(gōng)司(sī)，就是希望(wàng)能够(gòu)帮助解决一些环境方面(miàn)的(de)问(wèn)题。从(cóng)传(chuán)统能(néng)源向新能源的转变(biàn)，我们在这个方面做(zuò)了(le)非常多的投入。不(bù)过，现在(zài)做的还远远不够。”更(gèng)多精彩观(guān)点请关注证券市(shì)场(chǎng)红周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒(sā)韦非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球(qiú)都是如此(cǐ)，我(wǒ)们有(yǒu)3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一(yī)个州(zhōu)制定不(bù)同的计划，然后将(jiāng)这些计(jì)划进行整合。我们(men)也将我们(men)的目(mù)标进行(xíng)了同步(bù)规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这(zhè)是我们在公共事业方(fāng)面希望能够取得的(de)成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对(duì)投资(zī)者提出的硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)破产事件会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦存款保险公司的(de)限额(é)是(shì)25万美(měi)元，这是(shì)法令的规定，但这不是美国的(de)行为方式，就像他们(men)不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美(měi)国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以来(lái)的情况都非(fēi)常相似，恐惧(jù)总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这(zhè)些年来，银行系(xì)统发(fā)生了很大变化。二战后的那(nà)一年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做(zuò)了(le)一件(jiàn)非常明(míng)智的事情(qíng)，就是成立联邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公司(sī)。现在已(yǐ)经是(shì)2023年(nián)了(le)，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被(bèi)赋(fù)予了制定保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)要(yào)求(qiú)的责任。他们(men)改(gǎi)变了很多次保证金(jīn)要求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由(yóu)于(yú)美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严重的(de)通货膨胀，市场普遍在批评美联(lián)储失职。不(bù)过，巴(bā)菲(fēi)特(tè)却认为，问题不在美联储，“他(tā)们无(wú)法解决财(cái)政(zhèng)问题，他们(men)正在(zài)履(lǚ)行(xíng)其职能。现金也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我(wǒ)们在第二(èr)次世(shì)界大战中付出了代(dài)价。我们每个(gè)人，包(bāo)括学校(xiào)的孩(hái)子和其他人，也包括我自己。我们(men)购买了最初所谓(wèi)的战争债券(quàn)、国防(fáng)债(zhài)券(quàn)和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞(chāo)票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各(gè)种各(gè)样(yàng)的(de)新发明，但它(tā)需要有旧(jiù)的价值(zhí)观(guān)。我们(men)不知道会发生(shēng)什么，因为在目前的情况下(xià)，可能会(huì)发生很多(duō)事情。你必须有惩罚(fá)，打击那些(xiē)制造问题(tí)的人。如果他们承(chéng)担了不该承(chéng)担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式(shì)，风险就(jiù)必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法(fǎ)，不做别人做的一些风(fēng)险性事情，银行(xíng)可能是一个非(fēi)常(cháng)不(bù)错(cuò)的投资。最初(chū)在1969年，查(chá)理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了(le)一家银行。如(rú)果1970年(nián)的《银行控股公(gōng)司修(xiū)正法案(àn)》没有通过(guò)，我们最(zuì)终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去(qù)信心(xīn)，

　　这不会是一个(gè)好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货币，我看不到任(rèn)何其他(tā)货币能(néng)够取代它。我觉得没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可(kě)能比我们更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当(dāng)疫情发(fā)生的时候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的货(huò)币才(cái)能解决问题(tí)，而直(zhí)到它失(shī)控。人们(men)会对(duì)货币失(shī)去信心，他们(men)的行为(wèi)方式可能(néng)会完全不(bù)同(tóng)。我们无(wú)法预测，但(dàn)我们(men)知道这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经是(shì)一家技(jì)术(shù)公(gōng)司(sī)，但在(zài)我们看来，其依然是一家保险公司。他同时(shí)解(jiě)释，盖可(kě)在技(jì)术方(fāng)面需要做的(de)工作要比想象(xiàng)的(de)多很(hěn)多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖(gài)可第一季度(dù)业绩(jì)表现得(dé)非常(cháng)好，这背后(hòu)有两(liǎng)个原因，首先是减少了前(qián)一年的保险准备金(jīn)，其次(cì)一季度还是(shì)汽车(chē)保险的旺季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从来就不特(tè)别活(huó)跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资者(zhě)提(tí)出(chū)的商业(yè)地产损失情况有多(duō)严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不(bù)会受(shòu)到不(bù)良贷(dài)款等一(yī)系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世(shì)界(jiè)很多地方市(shì)中心的空洞化却是非常(cháng)严重(zhòng)的，它会影响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人(rén)们总是喜欢买没(méi)有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运营(yíng)指标，其(qí)中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿(ná)大(dà)的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫情确(què)实经历了一(yī)段困难时(shí)间，但好在我们(men)走(zǒu)出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一(yī)些问题(tí)。我们的团(tuán)队(duì)优先考虑(lǜ)的是(shì)恢复铁路的长期(qī)运(yùn)营，而不是(shì)短(duǎn)期专注(zhù)于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历(lì)史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为情绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活(huó)中(zhōng)谁都不想成为一(yī)个没有感情的人(rén)，但肯(kěn)定想(xiǎng)在做投资(zī)或商(shāng)业决定时成为一个没有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的(de)份额，作为伯(bó)克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不需要花任(rèn)何钱(qián)。我们(men)投(tóu)资并创造了(le)超(chāo)过5000亿(yì)美(měi)元(yuán)的股(gǔ)东(dōng)权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常有限的

　　关于(yú)是否对(duì)持(chí)有的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特(tè)回(huí)答道，为什(shén)么要派(pài)发现金？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们可以做到(dào)以500亿或(huò)750亿美元(yuán)的(de)价格(gé)，收购一家(jiā)价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问题(tí)是(shì)，我们收购的(de)机会是非常有限(xiàn)的(de)，所以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候(hòu)，我们需(xū)要(yào)足够(gòu)的资金。但我们(men)的股东可(kě)能(néng)会把股票(piào)卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们(men)有足够的(de)钱(qián)，我(wǒ)们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的(de)秘诀是(shì)洞悉(xī)消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司如何在短(duǎn)期利润(rùn)和长(zhǎng)期防御能(néng)力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表示(shì)：“我们不关心季度预(yù)算是(shì)否达标，我们(men)感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个美好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业(yè)不多，但我们确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品上做(zuò)图(tú)案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消(xiāo)费(fèi)者(zhě)的行为，我们不(bù)能洞悉企业的(de)技术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申(shēn)，格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话(huà)题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会(huì)继承我(wǒ)的工作，当然现在我还在位，格雷格的(de)主要价(jià)值是(shì)可(kě)以把一(yī)些事(shì)情做得更(gèng)好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建议(yì)，但格雷格(gé)是做(zuò)出最终(zhōng)决定(dìng)的那个(gè)人。未来(lái)我们还需(xū)要(yào)更多的优秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如(rú)果这些人不足够聪明(míng)，我们是绝不会(huì)让他们接替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做(zuò)的更好(hǎo)原因之一，是从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩的(de)地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十(shí)大最(zuì)佳(jiā)保险经理人之一，他的地(dì)位无可取代。阿吉(jí)特从不会(huì)去(qù)尝试(shì)改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以前(qián)我们(men)每(měi)天(tiān)都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到(dào)访日本，并参观五大商社。“我去那里的(de)部分原因，是为(wèi)了把(bǎ)格雷格介绍给(gěi)那些生(shēng)意伙伴。至于(yú)那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道(dào)，“我(wǒ)们确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它(tā)们是一些(xiē)令人难以置信的投资(zī)机会，一直是非常好的投(tóu)资机会(huì)。我(wǒ)很喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我(wǒ)们对五(wǔ)大商社(shè)的两(liǎng)天(tiān)走访(fǎng)是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克希尔(ěr)的发(fā)展愿景，他说(shuō)，希望这家公司仍能(néng)被(bèi)股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有(yǒu)无(wú)限的资本和大(dà)量(liàng)的(de)人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然(rán)畅(chàng)销且屹立(lì)不倒(dào)一(yī)样(yàng)，成为其(qí)他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍(réng)会(huì)比大部分公(gōng)司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯克希(xī)尔被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以往记录(lù)已经说(shuō)明了这一点。未(wèi)来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公(gōng)司都要(yào)多，也仍然可以在国家(jiā)的经济中投入(rù)非常多的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票(piào)回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出(chū)与现在相同的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常优秀的回购计划框架(jià)，我会(huì)继续沿(yán)用(yòng)，因为股票回购将同(tóng)时(shí)对股(gǔ)东(dōng)和公司(sī)自(zì)身的运营产生益(yì)处，如果(guǒ)资本(běn)足够且股(gǔ)票很有(yǒu)吸引力，那么(me)为什么不(bù)通过回(huí)购(gòu)来提升单股内(nèi)在(zài)价值呢(ne)？因(yīn)此当(dāng)时(shí)机(jī)来临(lín)，我们会成为活跃(yuè)的股票(piào)回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划(huà)的(de)问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克希(xī)尔，只要(yào)把(bǎ)某几(jǐ)只股票拿好就行(xíng)，但(dàn)这并不(bù)适合(hé)所(suǒ)有人。如果(guǒ)你(nǐ)想要你的孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是：你要践行(xíng)这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们谈(tán)论这(zhè)个价值观(guān)，从他们出生起，他们(men)就在(zài)学习(xí)你(nǐ)。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过(guò)这一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一(yī)下讣(fù)告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之(zhī)前观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配(pèi)上都存在(zài)各自(zì)的问题。我年事(shì)已高，可我并没(méi)有签过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗(yí)嘱需要孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这(zhè)件(jiàn)事情(qíng)对于孩子(zi)而言，在20岁(suì)和60岁的不同时期(qī)来做(zuò)，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的(de)成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的(de)内容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为这(zhè)是(shì)家(jiā)长(zhǎng)犯下的(de)一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘(mì)诀(jué)：

　　活到(dào)老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出(chū)，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱(qián)少(shǎo)；避免身边有能量的(de)人和活动；要活(huó)到老学(xué)到老，要学会感恩。如果你能做(zuò)到(dào)这(zhè)一切，那(nà)你一定会成功(gōng)。如果(guǒ)做不到(dào)，成功就(jiù)需要更多(duō)的运气(qì)，当然，你(nǐ)一(yī)定不(bù)要把自己的命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务(wù)中没有困难，我们都非(fēi)常热(rè)爱自己的事(shì)业。每天(tiān)早(zǎo)上起床(chuáng)时(shí)，我都感觉非常棒。和(hé)一群我喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，彼此(cǐ)欣赏对(duì)方，而且(qiě)我上班通勤也(yě)只需(xū)要约5分钟的路(lù)程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时(shí)常关注《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在(zài)亚马逊的(de)排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在(zài)投资上(shàng)对他产生的(de)积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非常有说服力(lì)的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热爱(ài)的工作都是错误(wù)的。我看了(le)这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想法是否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看(kàn)看这(zhè)本(běn)书的排名(míng)，它一直在畅(chàng)销榜上排在差不多第(dì)300名或(huò)第350名(míng)的位(wèi)置。试想下，到哪里再(zài)找一本书(shū)在其领域里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业