北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资(zī)部(bù)署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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