大型(xíng)股推动了2023年(nián)的美股(gǔ)市(shì)场的反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)这种情况可能(néng)不会持续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认(rèn)为，随着经济衰退逼近，这些(xiē)市场领(lǐng)军股(gǔ)现在面临的抛售风险要比(bǐ)其他股票更大。

　　Hunter周四（5月(yuè)1日）在接受(shòu)采(cǎi)访时表示，“到目(mù)前为止，股(gǔ)市一直保持稳(wěn)定，更多(duō)的是向优质资(zī)产和现金转(zhuǎn)移，这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况比(bǐ)我们(men)想象的要持(chí)续得(dé)长一些，但我们仍(réng)然认为，最终股价将更全(quán)面(miàn)地(dì)反映(yìng)经(jīng)济衰(shuāi)退的可(kě)能性。”

　　他(tā)解释(shì)道，看涨势头(tóu)集中在一个领域，因此只(zhǐ)有少数几(jǐ)只大型(xíng)公司的股(gǔ)票引(yǐn)领市(shì)场走高(gāo)。他同时也(yě)补(bǔ)充道(dào)，市场行为通常与(yǔ)增长放缓的(de)经(jīng)济环境有关(guān)。

　　“这是典(diǎn)型的周(zhōu)期后期行为，即随着经济增长开(kāi)始减速，但并未(wèi)进(jìn)入负增长区(qū)间，资金(jīn)就会流(liú)向更优质的股票，并且越(yuè)来越集中，”Hunter指(zhǐ)出。

　　如(rú)今(jīn)，随着(zhe)美国经济数据开始向(xiàng)收(shōu)缩的方向(xiàng)恶化，投资者将越(yuè)来越看空(kōng)股市，并苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(bìng)开始转向现金。

　　Hunter指出，“在某个时候，当增长数(shù)据(jù)开始进一步减(jiǎn)速(sù)，向负增长方向(xiàng)滑去(qù)时，你(nǐ)往往会看到对(duì)高质量(liàng)资产(chǎn)的投资转向对现金的投(tóu)资。”

　　这就(jiù)意味着，这些大型公司股价的稳定可能(néng)是暂时的，Hunter称，“它们可(kě)能(néng)比周(zhōu)期性公司(sī)面临更大的风险(xiǎn)。”

　　上月(yuè)，美(měi)国券商BTIG首(shǒu)席市场技术人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出，“我们(men)的观点是，大型科(kē)技股(gǔ)一直受益于其他行业的抛售，但最终一旦这种(zhǒng)轮(lún)转结束(shù)，这(zhè)些指数(shù)将相(xiāng)当脆弱。这(zhè)种分散(sàn)通苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义常(cháng)发生在市场反弹的后期。”

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