30年(nián)“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低(dī)价(jià)转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　小舞去掉所有衣服是什么样子的rong>带崩(bēng)整个低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数据(jù)反映的(de)制造业库(kù)存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融数(shù)据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后续(xù)来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对(duì)国(guó)内市(shì)场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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