全球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的(de)最新调仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其(qí)非(fēi)常看好黄金，认为(wèi)黄金可(kě)能正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看看(kàn)桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的美股持仓变(biàn)动情况，数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小(xiǎo)的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股(gǔ)

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第六大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓(cāng)了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(j含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从去年年底以来出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的(de)观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续增长期的开(kāi)端(duān)，因为(wèi)全球对(duì)美元去杠(gāng)杆化的(de)推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的路(lù)要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全(quán)球(qiú)通胀水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他(tā)在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经(jīng)济体的(de)生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他(tā)西方经(jīng)济体处(chù)于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复(fù)均衡(héng)将会给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极(jí)有可能在周期的(de)下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处(chù)于周期的(de)不(bù)同位置(zhì)，这些(xiē)国家和(hé)地(dì)区(qū)的政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者(zhě)支持货币和(hé)信(xìn)用流动，这(zhè)降(jiàng)低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金(jīn)在(zài)其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个基(jī)点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚表明，美(měi)联(lián)储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带(dài)来的影响，许多发达(dá)经(jīng)济体都推出了大(dà)规(guī)模财政刺激政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其中(zhōng)美(měi)国采取(qǔ)了最(zuì)激进(jìn)的(de)应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时(shí)间里(lǐ)，美(měi)联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然(rán)美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继(jì)续承(chéng)压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸显美(měi)国金(jīn)融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市(shì)和债(zhài)券收益率(lǜ)出现下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也(yě)可能不需要）进一步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的(de)紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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