个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年的(de)试(shì)点，在全国选取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城市和(hé)地区(qū)进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据(jù)显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有(yǒu)多(duō)方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行(xíng)半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新(xīn)名(míng)录中个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基(jī)金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一，证券公司(sī)在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务试(shì)点的(de)铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投顾服务(wù)结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成全(quán)部40家(jiā)基(jī)金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本(běn)实现个(gè)人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负(fù)责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍(shào)称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进(jìn)华夏(xià)基(jī)金等发行(xíng)养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架(jià)丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体(tǐ)系的(de)基础架构(gòu)上，风格多(duō)样(yàng)、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特(tè)征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投(tóu)资(zī)能(néng)力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资的(de)产品类(lèi)型的基(jī)础上，各(gè)家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结(jié)合存量客(kè)户(hù)的个(gè)性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)带(dài)来的个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需(xū)要在账(zhàng)户(hù)内充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如(rú)何投资也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析hé)让投资者选择到(dào)适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线(xiàn)上(shàng)线(xiàn)下相(xiāng)结合(hé)的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平(píng)、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是，虽(suī)然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不(bù)算少，但远难(nán)以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的(de)情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可(kě)查(chá)询商业(yè)银行个人养老(lǎo)金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意(yì)到(dào)，多家券商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品优(yōu)选、再(zài)到(dào)组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业(yè)作为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度(dù)、全(quán)国广度(dù)”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推(tuī)广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单(dān)位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时(shí)间(jiān)，提高服务(wù)效率，节(jié)约客(kè)户时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的(de)收益率和回撤情况(kuàng)、产品能(néng)否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希(xī)望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值同(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析tóng)时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服(fú)务体系(xì)，满足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社(shè)保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行(xíng)第(dì)一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关(guān)注企事业单(dān)位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员(yuán)工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对(duì)未来退(tuì)休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市(shì)场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研(yán)优势和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积(jī)极等(děng)不(bù)同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续(xù)参与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老投资的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)表示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提(tí)供符合(hé)监(jiān)管部门要求(qiú)的金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上(shàng)门(mén)服务的方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客(kè)户了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发(fā)客户对(duì)个(gè)人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术，通过数据分析和(hé)算法模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年(nián)限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实(shí)时(shí)投资(zī)组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客(kè)户更(gèng)好地(dì)实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人(rén)则表(biǎo)示(shì)，可以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析系统的(de)基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人(rén)千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回(huí)撤率大不(bù)大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体(tǐ)收益(yì)水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客(kè)户保值增值，否则(zé)将违背客户(hù)通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人(rén)介(jiè)绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客(kè)群情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较(jiào)近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的(de)，前(qián)提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的(de)产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选(xuǎn)择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个(gè)重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相关性的金(jīn)融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积(jī)极发展的(de)同(tóng)时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几(jǐ)类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每(měi)家(jiā)机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥(huī)自身优势(shì)，服(fú)务(wù)好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规(guī)性，为不同的客户提供基(jī)于客(kè)户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责人提出，当前(qián)的政策要求下(xià)，客户如果想在(zài)券(quàn)商端参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端(duān)进(jìn)行(xíng)一系列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程(chéng)的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策(cè)对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一(yī)步简化投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人(rén)养老金品种的引入和(hé)研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发(fā)现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快(kuài)速攀升，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人(rén)中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了(le)资(zī)金(jīn)储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客(kè)户开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也需(xū)要业务人(rén)员(yuán)及其所在(zài)机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之发(fā)生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全(quán)球金(jīn)融论坛(tán)上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数占基本养老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户(hù)人(rén)数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)转为常态(tài)化业务(wù)，参(cān)与(yǔ)该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度的(de)主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意(yì)味着(zhe)个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出(chū)发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资(zī)本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设(shè)计(jì)能力和资(zī)产管理能(néng)力(lì)。“证券公司(sī)作为(wèi)财(cái)富管理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行(xíng)人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据客(kè)户需求(qiú)设计(jì)出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到(dào)具(jù)体的产品设(shè)计之中。其个人养老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参(cān)考部(bù)分(fēn)发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在开户的时(shí)候做(zuò)投(tóu)资(zī)选择(zé)。这样(yàng)在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就可以形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷(dài)款”等(děng)多种(zhǒng)金融(róng)工具来解决客(kè)户(hù)对(duì)短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银(yín)河证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的流(liú)动性、安(ān)全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行(xíng)养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利用年(nián)金机(jī)制间接服(fú)务背(bèi)后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中心已为(wèi)部分省市(shì)提供职业(yè)年金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业(yè)务规(guī)划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融(róng)服(fú)务(wù)体系(xì)均(jūn)是公(gōng)司积(jī)极响应国(guó)家养老发展战略而推(tuī)出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱养老金业务，目(mù)前(qián)公(gōng)司(sī)已初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理(lǐ)销(xiāo)售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少开户(hù)人在我们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户(hù)认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个(gè)人养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度和(hé)业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的(de)群(qún)体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实(shí)地探(tàn)访上(shàng)海地区几(jǐ)家(jiā)银行网点和券商(shāng)营业(yè)部(bù)，了(le)解个人(rén)养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数(shù)量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和(hé)关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织来(lái)了(le)解(jiě)、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都(dōu)将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老金账户(hù)是在基本(běn)养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìn愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析g)一位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最(zuì)在意(yì)的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经(jīng)了解(jiě)个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老(lǎo)金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些客户则(zé)是认(rèn)为在个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使不(bù)通过(guò)个人养老金(jīn)账户也可(kě)以直接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商端个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)只支持代(dài)销公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活(huó)和(hé)经济状况才是更重要的。

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