在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换(huàn)言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自(zì)己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利(lì)率提(tí)升已经有了立竿见(jià触动的意思解释，颇受触动的意思n)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了(le)0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会触动的意思解释，颇受触动的意思趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只是(触动的意思解释，颇受触动的意思shì)缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的(de)电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中(zhōng)游材料(liào)库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季(jì)度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始(shǐ)将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数(shù)据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求(qiú)，每(měi)年(nián)到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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