金融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)早盘收盘，商品期(qī)货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯(chún)碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做(zuò)多但是(shì)驱动(dòng)有限的(de)阶(jiē)段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原(yuán)因在(zài)于4月(yuè)偏(piān)宽松(sōng)的预(yù)期下，存(cún)在累(lèi)库(kù)和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的(de)向上驱动(dòng)来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可(kě)能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的(de)变数预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同比(bǐ)上做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪都是相当出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一(yī)点和(hé)下游(yóu)反(fǎn)馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们(men)还是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因此近月(yuè)确(què)实难(nán)以出现回(huí)撤，总体还是正(zhèng)套思路(lù)。

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