金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(f刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗èn)金(jīn)融数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符(fú)合(hé)季节(jié)性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得(dé)出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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