中国金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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