5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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