“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于(yú)去年(nián)低基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不确(què)定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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