北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中(zhō双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖ng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)的(de)“净(jìng)资(zī)产收益率不低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳定增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司(sī)最新（截(jié)至(zhì)5月5日双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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