财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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