北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)2空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗2只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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