近日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下热门主线(xiàn)的(de)中(zhōng)特一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水估行情持续发酵(jiào)，市场也预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从(cóng)情绪面和(hé)资金面助推中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前，领涨(zhǎng)板(bǎn)块方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中(zhōng)特估行(xíng)情带动央(yāng)国企上市公司价值重估，同时，其也催化多个相关板块和个股迎来上涨行(xíng)情。截至5月12日收盘，不计(jì)算年内上市新(xīn)股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国(guó)有(yǒu)企业个股平(píng)均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企(qǐ)业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅(fú)居前的国企股中，传媒、计算机、通(tōng)信、家用(yòng)电器、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)板(bǎn)块个股均值(zhí)涨幅相对居前，而基(jī)础化工、食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)、轻(qīng)工(gōng)制造、美容护理(lǐ)板块(kuài)个股则表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳。若分细分板块（申万二(èr)级）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影(yǐng)视(shì)院(yuàn)线、计算机(jī)设(shè)备、养殖业、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能(néng)源金属、电(diàn)池板块个股(gǔ)平(píng)均跌幅居前(qián)。

注：分板块统计国企(qǐ)股年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注(zhù)景气低估方向(xiàng)

　　随着(zhe)中特估行情(qíng)发酵月余，部分(fēn)高(gāo)位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海电(diàn)影(yǐng)、新(xīn)华文轩、中(zhōng)铝国际等多股回(huí)调近20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北向(xiàng)资(zī)金近两日（5月11日至12日）也一别(bié)此前连(lián)续6日加(jiā)仓而减(jiǎn)持，不(bù)过(guò)，具体(tǐ)个股方面，仍有不(bù)少个(gè)股获逆(nì)市(shì)加(jiā)仓，其中，中国中铁(tiě)、中(zhōng)国石(shí)化、片(piàn)仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周(zhōu)累计(jì)加仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西(xī)证券(quàn)近日(rì)研报(bào)指出，现有的(de)“中特估”概念引发的估(gū)值(zhí)修(xiū)复一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水仍在演绎。短期行情在热点题材上体现出(chū)较高的赚钱效应。长期在(zài)国企改(gǎi)革的深(shēn)度价值挖掘(jué)方(fāng)面仍有较(jiào)大增长空间(jiān)。结(jié)合(hé)政(zhèng)策方向(xiàng)来看，未来的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型(xíng)：关注央企战略性(xìng)重(zhòng)组(zǔ)和专业(yè)化(huà)整合(hé)，以及存在优(yōu)质资产注入上市平台或重组预(yù)期(qī)的板(bǎn)块(kuài)和标的，如军(jūn)工、交运(yùn)等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业景气、周期(qī)上行等原因，近期有所改善(shàn)，并有望(wàng)持续向好(hǎo)，如建筑和(hé)船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值明显偏低(dī)，但是受益业务(wù)预(yù)期与估值逻辑变(biàn)化，催生重估行(xíng)情，如公(gōng)共事业领域与三大通信(xìn)运营商等。重(zhòng)点关注行业：船(chuán)舶(bó)、建筑、军工、公共事(shì)业、交运和通信。

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