分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人提(tí)出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管(guǎ蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗n)要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的(de)同一(yī)商业银行发行的(de)金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

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