财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确)。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新(xīn)能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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