如果(guǒ)要论二季(jì)度迄今(jīn)，全球股票市场中最为(wèi)靓丽的一道(dào)“风景线”，那么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经(jīng)225指数进(jìn)一步强势高开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东证指数(shù)已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可(kě)以显示(shì)出日(rì)股今年以来(lái)的强(qiáng)势：东证(zhèng)指数年内已累(lèi)计上(shàng)涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截(jié)止本周三，追踪日本股市(shì)的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二(èr)季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多(duō)国际市场的(de)投资(zī)者而言(yán)，近来提到日(rì)股的优异表(biǎo)现(xiàn)，脑海中(zhōng)第一时(shí)间浮(fú)现(xiàn)出的，无疑都是“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月对日本(běn)市场表现出(chū)的强烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲(fēi)特进一步(bù)增(zēng)持了日(rì)本五大(dà)商(shāng)社(shè)仓位，令越来(lái)越多的业内人(rén)士开始(shǐ)注意到(dào)这(zhè)一全球第(dì)三大经济体的巨大投资机(jī)会。

　　不过，日股本轮爆发(fā)背后的(de)成功秘诀，真的(de)仅仅只是(shì)获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么(me)简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特(tè)独肖有哪几个的出现让日股变得吸(xī)引人。巴菲特(tè)所看到(dào)的（机会）其实也正是其(qí)他人眼下(xià)正(zhèng)在看到(dào)的，人们对日(rì)股的前景(jǐng)正感(gǎn)到(dào)非常(cháng)兴奋！

　　至于(yú)究竟(jìng)有(yǒu)哪些因素在推(tuī)动(dòng)着(zhe)日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国(guó)投资(zī)者目前已经连(lián)续第(dì)六周成(chéng)为了(le)日(rì)本股票(piào)的净买(mǎi)家。在(zài)此期间(jiān)，外(wài)国投(tóu)资(zī)者大举涌入了(le)日股股票和期货市(shì)场，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内，海(hǎi)外交易者又(yòu)净(jìng)买入了(le)价值7810亿日(rì)元(yuán)（约合57亿美元(yuán)）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日(rì)本(běn)股票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从(cóng)未见过外国投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越来越多(duō)的海外投资者(zhě)似乎看(kàn)到了日本股(gǔ)市(shì)作(zuò)为避险地的“稳定(dìng)性”。日(rì)本股票给(gěi)人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在(zài)1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率、以及(jí)股神(shén)巴菲特对(duì)日本五大商社的增持，也令不少海(hǎi)外(wài)投资者对投(tóu)资日本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日(rì)本(běn)公司(sī)就表示，近来已受到了越来越多平(píng)时不(bù)太关注(zhù)日本市场的(de)海外投资者(zhě)的(de)咨询。不少海外投资(zī)者在看到(dào)日本(běn)股市的涨幅超过美股后，开始调查其(qí)中的原因(yīn)，他们(men)的建(jiàn)仓买入(rù)又(yòu)进一步促(cù)使股市上涨，形(xíng)成了目(mù)前的(de)良性(xìng)循环。

　　一个值得(dé)留(liú)意的现象是，在巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citad独肖有哪几个el、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资(zī)本也已相继造访(fǎng)日本。这些海外资金有(yǒu)意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日元融资押注(zhù)高股(gǔ)息日(rì)元资产。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在日本五大(dà)商社上的加(jiā)大投(tóu)资(zī)，也存在着在国际市场(chǎng)上分散投资(zī)对象的想法(fǎ)。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜(qián)力(lì)，但(dàn)过(guò)度集中(zhōng)会(huì)产生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股(gǔ)市(shì)的(de)回报率是在波动(dòng)性远低(dī)于美国科技股(gǔ)的(de)情况下实现的。这意味着日(rì)本股市对美国投资(zī)者来说(shuō)应(yīng)该颇有(yǒu)吸引力。对美(měi)国债务上限的(de)担忧(yōu)可能(néng)也(yě)刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此(cǐ)作为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报(bào)告中(zhōng)也表示，“外资的回归是(shì)日本股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续(xù)对日本股票(piào)维(wéi)持超配，并偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治(zhì)理变(biàn)革

　　当(dāng)然，在海外投资者(zhě)今(jīn)年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失(shī)落地带”曾经历过(guò)长达数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着避险和多元化(huà)分散(sàn)投(tóu)资的需求，他们(men)又为何铁了心(xīn)一定要(yào)来日本市场？日本市(shì)场的吸引(yǐn)力就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下(xià)正经历(lì)的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要(yào)原因还源(yuán)于治理(lǐ)标(biāo)准的提高(gāo)，以及企业(yè)部门推动向股东返还现金。日本多(duō)年(nián)的公(gōng)司治理改革(gé)已开始见效，这项(xiàng)改革最初由已故(gù)前(qián)首相(xiāng)安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业(yè)的派息已大幅增加(jiā)，在截(jié)至(zhì)今年3月的财(cái)年(nián)中，日本(běn)企业宣布(bù)的回(huí)购规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美(měi)元）的(de)历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的(de)日本公(gōng)司资产负债表上有净现金，而美国的(de)这一比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约(yuē)有54％的公(gōng)司(sī)股价低(dī)于(yú)每股账(zhàng)面价值(zhí)，而标普(pǔ)500指(zhǐ)数成分股中这(zhè)一比(bǐ)例(lì)仅为7％。单(dān)从市净(jìng)率等估值(zhí)指标来(lái)看，这就为日本股(gǔ)市提供了更坚实的(de)底(dǐ)部和更高的上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所(suǒ)为了改变股价跌破(pò)每股净资产——市净(jìng)率低于1倍(bèi)的情(qíng)况，还请求(qiú)上市企业在意(yì)识(shí)到资本成本的(de)前提(tí)下推进经(jīng)营(yíng)并公布改(gǎi)善方(fāng)案(àn)等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应的(de)行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现(xiàn)市净(jìng)率(lǜ)超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式(shì)会社4月下旬(xún)也宣布了上(shàng)限200亿日元的股(gǔ)票回购(gòu)和积极压缩政策性持(chí)股的(de)方(fāng)针，该公司(sī)股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日(rì)本龙头企业在近期公布(bù)财(cái)报时，也均宣布了新(xīn)的(de)股(gǔ)票回(huí)购计划。不少(shǎo)分析(xī)师(shī)预计，到今年(nián)5月底，各日本上市公司的回购规模将进一(yī)步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席日(rì)本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证(zhèng)交所）主题(tí)正引起(qǐ)许多海外投资者的共鸣，他们(men)开始看(kàn)到这方面(miàn)的(de)有利证据。在(zài)交易所这些变(biàn)化的(de)推动(dòng)下，许多公司正在回(huí)购(gòu)股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令人困(kùn)惑的(de)交叉持股(gǔ)，并(bìng)在定期公(gōng)开(kāi)会议(yì)之前(qián)与股东进行(xíng)更(gèng)密(mì)切(qiè)的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的鼓励意味(wèi)着“过(guò)去两年在这方面发(fā)生的(de)事情(qíng)比过去(qù)30年还要多”，这是股市充满活(huó)力表(biǎo)现的最大单(dān)一原因。他(tā)们对提高股本回报率独肖有哪几个有着坚定的(de)态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然宽松的货(huò)币政策和日(rì)本相(xiāng)对(duì)稳健的经济基本面，显然也(yě)对日股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和男上月已走(zǒu)马上任，但(dàn)日(rì)本央行暂时仍未(wèi)改变(biàn)其大规模的货(huò)币宽(kuān)松路线。即便日本(běn)通货膨胀率(lǜ)超过了(le)央行2％的目标，但植田和(hé)男依然强调，“还不(bù)能放心地(dì)说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行今年上半年还(hái)在持续加(jiā)息，并(bìng)已被迫在物(wù)价与经济稳定(dìng)之间作出艰难抉(jué)择。继(jì)续(xù)宽松的日本央行眼下依然处于能让海外投资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观(guān)经济的(de)表现目(mù)前也相(xiāng)对更为稳(wěn)健。日(rì)本内阁府17日公(gōng)布的(de)数据显示，今年(nián)前三个月日本国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季(jì)度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表(biǎo)示，受益(yì)于中(zhōng)国放宽旅行(xíng)限(xiàn)制(zhì)，4月商务和(hé)休闲(xián)外国游(yóu)客人数从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在报(bào)告(gào)中指出(chū)，考虑到(dào)入境旅游业复(fù)苏(sū)、强劲资本支出计划和日本(běn)央行(xíng)持续宽松等积极(jí)因素(sù)，日(rì)本这个世界第(dì)三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合(hé)作(zuò)与(yǔ)发展组(zǔ)织的(de)经济(jì)前景指数(shù)来看，日本目前是七国集团中(zhōng)唯(wéi)一一个(gè)超过(guò)临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大在线经(jīng)纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企业的业(yè)绩似乎相当不错(cuò)，重(zhòng)要(yào)的汽车行(xíng)业预计(jì)利润将增(zēng)长(zhǎng)。以(yǐ)内需为导(dǎo)向(xiàng)的企业正受益于入境游增长的前景(jǐng)，而大(dà)型(xíng)银(yín)行也获(huò)得了丰厚的收益。预计日本股市(shì)到今年年底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也(yě)认(rèn)为，日本股市今(jīn)年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利增长、股票(piào)回购和估值仍处于低位吸引了(le)买家，巴(bā)菲特的认可、公司治理的(de)改善(shàn)均提(tí)振了市场，而企业财报的不俗表现或有望(wàng)成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 独肖有哪几个