近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看(kà苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字n)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的(de)不确(què)定(dìng)性和(hé)不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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