今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国(guó)资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央(yāng)企股东回报主(zhǔ织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主(织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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