芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽(hū)视的因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年(nián)就业(yè)主要转向服(fú)务(wù)业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集(jí)程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局(jú)在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披露(lù)了(le)当前(qián)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和(hé)其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也是(shì)青(qīng)年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了(le)较(jiào)大(dà)规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流(liú)入服(fú)务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个(gè)行业的(de)平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年(nián)限在14年(nián)以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业(yè)平(píng)均受教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业(yè)的青年失业比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子(zi)端来(lái)看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育(yù)的(de)青(qīng)年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代(dài)，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(r晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好én)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的(de)时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青(qīng)年人初次就业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失(shī)业(yè)率的(de)变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活(huó)动(dòng)的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失(shī)业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次(cì)全(quán)国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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