中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(h乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节é)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来(lái)了国(guó)乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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