财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了(le)多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联(lián)社(shè)记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身(shēn)险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南(nán)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共(gò两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了ng)识，有公司(sī)建议(yì)分(fēn)阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型(xíng)长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整方案还(hái)有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非标资产供(gōng)给(gěi)有限(xiàn)，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望(wàng)进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承(c两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了héng)压。保险监管趋(qū)严，通过发(fā)布产(chǎn)品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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