5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权(quán)则(zé)因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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