关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)消息。

　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利率(lǜ)可能需(xū)要进一(yī)步(bù)提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路易(yì)斯联储行长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能(néng)不(bù)得不进一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给通胀降温，但(dàn)他补(bǔ)充称，自己(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息jǐ)将观望一定时间(jiān)，看(kàn)看(kàn)经济数据(jù)表现(xiàn)再决定(dìng)6月(yuè)应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀的(de)上升，但目前还不(bù)清(qīng)楚通胀是否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下降”才能确(què)信没有必要(yào)加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆，在不触(chù)发经济严重下滑(huá)的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是(shì)基(jī)线情景(jǐng)。我认为基线情境是(shì)经济增长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德(dé)是美联储(chǔ)决(jué)策者中鹰派官员(yuán)的代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称(chēng)，但今年在联(lián)邦公开市场(chǎng)委员会(huì)（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各(gè)项准备工作进展(zhǎn)顺利，初(chū)期先行(xíng)开(kāi)通(tōng)“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下的交易(yì)将于(yú)2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”，是香(xiāng)港及其他国家和地区(qū)的境外投资者经由香港与内地基础(chǔ)设施机构之间在交易、清算、结算等方面互(hù)联互通的机(jī)制安排，参与内地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市(shì)场。初期可交易(yì)品种为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内(nèi)投资者(zhě)需与外汇交易中心(xīn)签署报价(jià)商协议，并为上海清算(suàn)所利率互(hù)换集中(zhōng)清算业务的清算会员或该(gāi)类(lèi)会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境外投资者(zhě)为符合人民银行要求(qiú)并完成内(nèi)地银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)机构投资(zī)者，并经(jīng)外汇交易中心(xīn)开通(tōng)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易权限。拟申请开通“北向互换通(tōng)”交易权限的境外投资者需(xū)同(tóng)时申(shēn)请成(chéng)为场外结算(suàn)公司的清算会员或该类会员(yuán)的(de)清算客户。

　　初期全市(shì)场每(měi)日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人(rén)民币，后续可根据市(shì)场情况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原(yuán)本公(gōng)告停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日(rì)早盘却仍能正常交易(yì)，盘中一度(dù)上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相(xiāng)关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)公司）在上(shàng)交所网站发布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌(pái)的(de)公(gōng)告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后续分(fēn)别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公(gōng)告(gào)。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术(shù)原因(yīn)，该可(kě)转(zhuǎn)债仍挂牌(pái)交易。上(shàng)交所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海(hǎi)证券交易所债券交(jiāo)易规则》第一百三十条等(děng)相关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无(wú)效(xiào)，不(bù)进(jìn)行清算交(jiāo)收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)的转股和(hé)赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于该事件的(de)发生，上交所深表(biǎo)歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段(duàn)性出尽后，市(shì)场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面(miàn)迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联(lián)储继续加息预(yù)期以及欧美银行业危机的(de)继续发酵，国际原油价格大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，外围(wéi)市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮(lún)加息周期的第十次(cì)加息(xī)，也可能是本(běn)轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)周四决(jué)定放慢加(jiā)息步(bù)伐。在外围利空阶段性(xìng)出(chū)尽后，大宗商(shāng)品市(shì)场情绪出现反弹，油脂价(jià)格在(zài)假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫(hè)表示，在此轮上(shàng)涨过(guò)程(chéng)中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存连续下降(jiàng)支撑(chēng)盘(pán)面走强，菜油紧随其(qí)后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅(fú)相对(duì)有(yǒu)限。

　　在光大期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)所(suǒ)油脂油料分(fēn)析师(shī)侯(hóu)雪玲(líng)看来(lái)，油脂市场的(de)强力反弹是由基(jī)本面的改善(shàn)推动(dòng)的。她表(biǎo)示，一方面源于(yú)餐饮端(duān)的(de)利多(duō)预期。油脂相(xiāng)关上市企业一季度业绩大增(zēng)，多(duō)因为销量上涨和毛利率提升共同(tóng)推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交(jiāo)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息通运输部数(shù)据显示(shì)，假期前三天日均发送人数和(hé)2019年(nián)、2021年基本持平(píng)。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮(lún)补库需求(qiú)。未来(lái)很(hěn)长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)油脂(zhī)需求的重要(yào)力(lì)量。另(lìng)一方面(miàn)，国内大(dà)豆压(yā)榨企(qǐ)业(yè)5月(yuè)上旬(xún)仍出现不同程度的停机计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油方面，产地(dì)库存出现超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口291万(wàn)吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分(fēn)项数据和1月几乎持平。机(jī)构预(yù)期(qī)马来西(xī)亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月(yuè)库存环(huán)比减少(shǎo)10％至151万(wàn)吨。

　　与此同(tóng)时，海(hǎi)外(wài)市场方面，受到(dào)马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累(lèi)计上(shàng)涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整体数(shù)据(jù)偏弱，出口月度环比下(xià)降，且(qiě)产量降幅不足，导致市场(chǎng)情绪略显悲观。但(dàn)在价格持续下(xià)跌后(hòu)，利空落地效应以及(jí)机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超(chāo)预期下降(jiàng)的(de)乐观情绪，推动期价快速(sù)反弹，而库存(cún)预(yù)估下(xià)降的原因来自于马(mǎ)来(lái)西亚(yà)国内消费(fèi)需(xū)求的增加。”中(zhōng)辉期(qī)货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息外盘带动内盘油脂(zhī)价格上行，而(ér)豆油(yóu)及菜油自身基(jī)本(běn)面供(gōng)应增加的利空因素(sù)逐步弱(ruò)化(huà)也(yě)对盘面带来一(yī)些支持(chí)。

　　宏观(guān)和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据(jù)外媒报道(dào)，周五公布(bù)的一项调查显示，全球第(dì)二大棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截至4月(yuè)底的棕(zōng)榈油库存(cún)料降(jiàng)至11个月以来最(zuì)低水平(píng)，因产(chǎn)量持平且(qiě)马来西亚国内使用量(liàng)增加。受(shòu)访的九(jiǔ)位分析师(shī)和贸易商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月(yuè)减少(shǎo)并触及2022年5月(yuè)以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的(de)最低水平。中国粮(liáng)油商务网监(jiān)测数据(jù)显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；高度(dù)库存量(liàng)为4.2万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来(lái)西亚和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但原因各有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降的(de)主要原因来(lái)自于产(chǎn)量的季节性(xìng)减产以(yǐ)及印(yìn)尼国内出口政策限(xiàn)制(zhì)导致的(de)棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防控措施优化调(diào)整带(dài)来的餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油替代性能大(dà)大增强，也(yě)进一步刺(cì)激了棕榈(lǘ)油(yóu)的(de)消费。

　　虽(suī)然(rán)马来(lái)西亚及中国(guó)棕榈油库存下降，但(dàn)由于印尼5月出口政策出现调整，将允许更多(duō)的棕(zōng)榈油出口(kǒu)，市(shì)场对(duì)于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨慎态(tài)度。中(zhōng)国和印(yìn)度作为(wèi)全球主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库存都不同(tóng)程度下降，但都(dōu)仍处于历史(shǐ)较高(gāo)水平，若棕榈油价格上(shàng)涨(zhǎng)，将(jiāng)抑制其消(xiāo)费(fèi)和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的1—4月(yuè)属(shǔ)于(yú)去库周期，因产量处于年内低位，无法满足(zú)当(dāng)月需求。今年4月国(guó)际(jì)豆棕倒挂以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出(chū)口需求差，但依(yī)然没有扭(niǔ)转去库趋势。可以(yǐ)说，产量(liàng)绝对水平(píng)低是(shì)去库的主要原因。后(hòu)期随(suí)着产量季(jì)节(jié)性增加，棕榈油重新累库(kù)也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库更多(duō)是供需双重(zhòng)推(tuī)动的(de)结果。随着(zhe)产地挺价，进口(kǒu)利(lì)润差，棕榈(lǘ)油(yóu)到(dào)港(gǎng)压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐(cān)饮(yǐn)需求旺盛，随着气(qì)温(wēn)升高，棕榈油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消费同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国(guó)内棕榈油要想重新(xīn)累库，需要(yào)进口增加，也(yě)就是(shì)说进(jìn)口利润打开，产地让利，这至(zhì)少需(xū)要产地(dì)库(kù)存压(yā)力明显恢复才有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必(bì)将早于国(guó)内，存在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的市场情况来(lái)看，短期(qī)内缺乏(fá)明(míng)显利多因素驱(qū)动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)棕榈油(yóu)上涨缺乏(fá)可持(chí)续性。不(bù)过，从更(gèng)长的(de)年度(dù)时间周期来看，在厄尔尼(ní)诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄(è)尔尼诺气(qì)候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场(chǎng)人士看来，今(jīn)年仍是(shì)“宏观(guān)大年”，宏观层面(miàn)对(duì)于大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)的影(yǐng)响仍然起(qǐ)到(dào)主导(dǎo)作(zuò)用。那(nà)么(me)，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，欧洲(zhōu)央行在周四也(yě)放(fàng)慢了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场情绪出现反弹。不过，随着美联(lián)储会议的结束，市场焦点仍将集中在美(měi)国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓(màn)延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态度(dù)。对于油脂来说，目前基本面仍然(rán)多空交织。当前年度(dù)加拿(ná)大油(yóu)菜籽(zǐ)的丰产对国(guó)内(nèi)市场的压力持(chí)续存在，5—6月进(jìn)口大(dà)豆大量到港的(de)预期(qī)对豆系(xì)品种带(dài)来压(yā)力，另外国(guó)内棕榈油整(zhěng)体库存偏高(gāo)也使(shǐ)得(dé)油脂整体的行情难以表现(xiàn)得(dé)特别强势。不过，油脂的估值在(zài)偏低(dī)的油粕(pò)比和当前(qián)年度南美大豆的(de)减产(chǎn)预期的逐(zhú)渐兑现背景(jǐng)下，又(yòu)显得处于偏低水(shuǐ)平(píng)。在此情况下，油脂(zhī)似(shì)乎难以表现出独立走势，单(dān)边行(xíng)情仍(réng)将比较多地被宏(hóng)观(guān)因(yīn)素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联储加(jiā)息已经在市(shì)场预期当中(zhōng)，因此(cǐ)对大宗(zōng)商品市场的(de)利空(kōng)影响有限。对于油脂市场来说，虽(suī)然生物柴(chái)油消费占比不低(dī)，比如棕榈油(yóu)工业消费占到产量30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用(yòng)消(xiāo)费(fèi)各占一半，但各国生物柴(chái)油(yóu)政(zhèng)策比例一段时期(qī)内是(shì)固定的，不会因为原(yuán)油及(jí)宏(hóng)观市(shì)场的波动(dòng)，而出现生物柴油产量的大幅波动，加上油脂(zhī)食用作为消费必(bì)需品，宏观因素影响有限，因此油脂自身基本(běn)面(miàn)对价(jià)格波动仍然将起到主导作用。

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