AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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