周一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个(gè)交易日市(shì)场总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流(liú)向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流(liú)出，资(zī)金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于(yú)多数标的估值仍在(zài)低(dī)位，多家机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展现(xiàn)了资(zī)金逆(nì)市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产(chǎn)品，净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗目前仍(réng)处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居净(jìng)流入资金(jīn)前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位公募股票权益基金经理表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下(xià)行及(jí)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)恢(huī)复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的(de)情(qíng)况下，资(zī)金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家(jiā)公募机(jī)构(gòu)分(fēn)析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的(de)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的(de)行业(yè)，可能(néng)会继(jì)续受到(dào)了资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重(zhòng)板块内(nè外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗i)部出(chū)现分化，获(huò)利兑(duì)现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资(zī)的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍(réng)旧是过(guò)去(qù)的A股市(shì)场对部(bù)分传统行业国央企的(de)严重(zhòng)低配和低(dī)估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平，部(bù)分(fēn)个(gè)股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也(yě)有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净卖(mài)出(chū)。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出现净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净(jìng)流(liú)出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业绩(jì)超预(yù)期(qī)，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)保证金(jīn)比例下(xià)调，经济温(wēn)和外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗复苏(sū)下行业景(jǐng)气(qì)度(dù)有望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块一季(jì)报净利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定的增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有(yǒu)望维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而(ér)针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总体(tǐ)回升有望(wàng)将促进(jìn)电(diàn)力消费需求(qiú)增(zēng)长。受(shòu)上年同期低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度(dù)电力(lì)消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持(chí)续推进下，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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