5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元(yuán)人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止202黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗3年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学科(kē)之(zhī)外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(sh黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗í)，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人(rén)工智(zhì)能和中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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