近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wè腰围88是多少 腰围88是多少码i)了备受资本青睐腰围88是多少 腰围88是多少码的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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