他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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