大家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在(zài)加班(bān)，这个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们(men)的最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日(rì)召(zhào)开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和经(jīng)济(jì)工作。中共中央总书(shū)记习近平主持会(huì)议。会(huì)议认为，今(jīn)年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党(dǎng)中央坚强领(lǐng)导下，各地区各(gè)部门更好统筹国(guó)内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济社(shè)会(huì)发(fā)展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策(cè)靠(kào)前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三(sān)重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市(shì)场(chǎng)需求(qiú)逐步(bù)恢复(fù)，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回(huí)升向(xiàng)好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的(de)，内生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重(zhòng)申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强(qiáng)调(diào)做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进(jìn)房(fáng)地(dì)产市场平稳健康发展。同时(shí)，会(huì)议(yì)还提出，在超(chāo)大(dà)特(tè)大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平(píng)急两用”公(gōng)共基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造业景气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个(gè)月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美国(guó)第一共和银行终究还(hái)是(shì)没(méi)能(néng)逃(táo)脱倒(dào)闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和(hé)银行，这是本轮美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)中第(dì)四家倒下的(de)银行，同时也是(shì)美国历史上(shàng)第二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游(yóu)部数(shù)据中心测算，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图用(yòng)无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当(dāng)晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及(jí)时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这(zhè)两架(jià)无(wú)人机(jī)出现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有(yǒu)因袭(xí)击受(shòu)伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试图发(fā)动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京3日在位(wèi)于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方(fāng)保留在合适的时间和(hé)地点采取回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日起禁止放(fàng)飞无人机，经(jīng)政府批(pī)准的(de)除(chú)外。 莫(mò)斯(sī)科市长索(suǒ)比亚宁表示(shì)，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道，乌(wū)克(kè)兰方面(miàn)表示“没有(yǒu)参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网站消(xiāo)息，针对无人(rén)机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报道，俄(é)罗斯国(guó)家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯(sī)基位于(yú)基(jī)辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗大券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情诱发(fā)的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外(wài)部(bù)环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者对经济(jì)的预期(qī)将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面(miàn)实(shí)现统一(yī)，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市场依然处于全年第二(èr)个关(guān)键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段(duàn)，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提(tí)振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重(zhòng)点，政(zhèng)策(cè)预期回归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得到(dào)同(tóng)比和高(gāo)频数(shù)据验证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明确，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预(yù)计对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季(jì)数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全(quán)年(nián)逐(zhú)季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础。最(zuì)后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布(bù)局医(yī)药、数字经济和“一(yī)带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一(yī)季(jì)度业绩明显(xiǎn)改善，且(qiě)在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表(biǎo)示(shì)，节后A股有望(wàng)相比全(quán)球市(shì)场(chǎng)显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公(gōng)司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关(guān)注，如若应对(duì)得当，对(duì)A股影响可能有限。上(shàng)述(shù)因素结合当前A股市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于(yú)历(lì)史中(zhōng)低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能(néng)有(yǒu)所(suǒ)波动，但对后市(shì)整体表现不用过于(yú)谨慎，当前(qián)位置市(shì)场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐(nài)心(xīn)等待(dài)，低位(wèi)把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一出(chū)行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境(jìng)下(xià)美国(guó)银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处(chù)于(yú)再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构上关(guān)注(zhù)在低位资产中(zhōng)寻(xún)找景气稳定或好于预(yù)期方向，中期线索在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关(guān)注(zhù)：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次(cì)牛(niú)市第一波(bō)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)结(jié)构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线，后续(xù)或(huò)依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关(guān)注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的(de)资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近期(qī)场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增长新动能(néng)的(de)潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上(shàng)涨概率较节前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释(shì)放(fàng)的信(xìn)号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产(chǎn)表(biǎo)现来看，全球主要权益(yì)市场及原油等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧(ōu)一(yī)季度经济增速不(bù)及市场预(yù)期，美国银行业危机和两(liǎng)党(dǎng)债务上限博弈(yì)使得海外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回(huí)落，同(tóng)时也促使美联储更快(kuài)转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消费数(shù)据，国内服务消费(fèi)大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业(yè)PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议强调“当(dāng)前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大(dà)，企业盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视(shì)通(tōng)用人工智能发(fā)展”，全球产业催化(huà)和国内(nèi)政(zhèng)策驱动的数字经济行情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数(shù)整体是(shì)震荡下(xià)行的(de)，是去年底熊市结束(shù)后，指数(shù)的第一次长时间(jiān)回(huí)撤(chè)，可以类比历史上牛市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成(chéng)后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续(xù)的时间(jiān)比2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债市(shì)和商品(pǐn)市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市(shì)场对经(jīng)济(jì)的判新偏向认为(wèi)Q1的(de)经(jīng)济回升可能不会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从(cóng)最新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出(chū)现了(le)较(jiào)为(wèi)明(míng)显的下降。这一下(xià)降背(bèi)后我们(men)认为可能主要有两(liǎng)个短期(qī)原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一个季度经济(jì)数据最容(róng)易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据、商品价(jià)格、海外经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很(hěn)难超(chāo)预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已经完成(chéng)大部分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长期(qī)的坦(tǎn)途，把握(wò)“上(shàng)证50高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加(jiā)：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈(liè)的中(zhōng)美摩擦、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩；但中(zhōng)期(qī)的坦途较为明确：经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏(sū)、美联(lián)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗储年(nián)内(nèi)结束加息(xī)、A股市(shì)场估值(zhí)极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如(rú)何(hé)应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息(xī)央国(guó)企，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗合在经(jīng)济(jì)偏(piān)弱、利率下行环(huán)境(jìng)下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息央国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈现机构赛道的(de)第(dì)五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显调(diào)整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能(néng)够(gòu)在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其(qí)成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起

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