北交所(suǒ)开(kāi)市至今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推进，除(chú)了推出(chū)北证50指数基(jī)金、北交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局力度，今年更有新基金密集公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推(tuī)出(chū)，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金等专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意(yì)愿(yuàn)也(yě)在增加(jiā)。从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所(suǒ)股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”属性(xìng)的隐(yǐn)形(xíng)冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投(tóu)北(běi)交所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘(jué)北交所投资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至5月13日(rì)，今年以来(lái)累(lèi)计有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可投资(zī)于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并(bìng)揭示(shì)了相关(guān)风险。

　　除了基金产(chǎn)品外(wài)，还(hái)有华(huá)商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金等多家基金公(gōng)司(sī)也发布(bù)公告称，北交所上市股票是(shì)国(guó)内依法发(fā)行上市的股(gǔ)票(piào)，属于基金法规定的“上(shàng)市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守(shǒu)基(jī)金合同所规定的投资目(mù)标(biāo)、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相关(guān)风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下(xià)基金(jīn)可参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗下新(xīn)增基金如(rú)果符合基金合同(tóng)的有(yǒu)关规(guī)定(dìng)，亦(yì)可投资北交所上(shàng)市(shì)股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研人(rén)士表示，公募新基金(jīn)之所以密集(jí)公(gōng)告可(kě)投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所(suǒ)相(xiāng)关股票(piào)潜(qián)在的投资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市公(gōng)司是除沪深两市(shì)以外国内最优质公司的代表(biǎo)，许(xǔ)多标(biāo)的当前估值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资金的(de)加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的(de)成(chéng)交变得更加(jiā)活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也(yě)使(shǐ)得(dé)越来(lái)越(yuè)多投资者关注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领(lǐng)域(yù)的景气度。而近(jìn)期北交(jiāo)所市场(chǎng)出(chū)现积(jī)极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现在北(běi)交所公(gōng)司前(qián)十大(dà)股(gǔ)东名单中；北交所较大(dà)规模公司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度盈利(lì)表现继(jì)续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流(liú)动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投(tóu)资有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略上也存在(zài)差异，但(dàn)未来会(huì)加大对(duì)北(běi)交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北(běi)交(jiāo)所的(de)战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分(fēn)产(chǎn)业链的(de)研究，挖(wā)掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的(de)公司估(gū)值水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映(yìng)射(shè)，选择(zé)估值水平显著偏(piān)低的(de)公司进(jìn)行(xíng)投资(zī)。在组合配置(zhì)上，力(lì)求均衡(héng)和风(fēng)险分散，降低(dī)中小企业(yè)经营波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积(jī)极参与转板、新(xīn)股发行等(děng)投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金(jīn)上述(shù)投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发(fā)行更多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围的基金(jīn)产品，另一方面(miàn)，不排(pái)除将存量基(jī)金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展(zhǎn)对北(běi)交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓(cāng)北(běi)交(jiāo)所股票总(zǒng)市值情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所总市值(zhí)总体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初(chū)期上市公(gōng)司中，与新(xīn)能源行业(yè)相关的个股市值(zhí)占比较高(gāo)，而(ér)去年下半年新能源行业整体回调幅度较大(dà)，带动投(tóu)资北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北(běi)证50指数(shù)一度出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的(de)角度看，北交所的(de)投(tóu)资价值(zhí)仍然受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交所当(dāng)下呈现(xiàn)的特征类似于一级(jí)半的市场，即投资(zī)阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司而言又相(xiāng)对(duì)早(zǎo)期，可投资标的规模也(yě)相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间和收(shōu)益(yì)率预期，故我们(men)认为北交(jiāo)所(suǒ)具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，我(wǒ)们对于(yú)具体行业没(méi)有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行(xíng)业(yè)的、符合“专精特新”属性的(de)隐(yǐn)形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到(dào)的关(guān)注度(dù)可能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力(lì)，在研发(fā)投入的强度上(shàng)、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上市公司(sī)，而且由于(yú)市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的(de)不(bù)断完善、已上市企业的投资价值不(bù)断明确，以及场内(nèi)流动(dòng)性不断提升，势(shì)必(bì)会吸引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活(huó)跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的(de)北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年(nián)下半年(nián)打开的降息窗(chuāng)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性的(de)成长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重(zhòng)点(diǎn)关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的(de)阿尔法收益可(kě)能(néng)聚焦在科技(jì)和制(zhì)造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士(shì)也(yě)称(chēng)，北交所有一(yī)大批优(yōu)秀的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借(jiè)国(guó)家政策支持的(de)东风和企业自身的努力(lì)，我们(men)相信会有(yǒu)相(xiāng)当(dāng)体量的企业成长(zhǎng)成(chéng)为(wèi)大型企(qǐ)业，这个成长的过(guò)程会给投资者(zhě)带来丰厚回(huí)报，因此我们(men)认(rèn)为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体细分而(ér)言，我(wǒ)们更(gèng)加(jiā)看好电(diàn)力(lì)设备、机械(xiè)设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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