编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的(de)成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思性。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思中(zhōng)字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对(duì)这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了(le)软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄(qì)今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他的(de)成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替代(dài)了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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