5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活(huó)期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗自律(lǜ)机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规(guī)模存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度。就(jiù)今年的(de)经济(jì)背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策(cè)等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释(shì)放了(le)以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对(duì)公活(huó)期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存(cún)款意(yì)愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协(xié)定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客(kè)户活期(qī)存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债端成本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政(zhèng)策执行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经济(jì)高频数(shù)据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入(rù)到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者而言，如(rú)果不具(jù)备(bèi)相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择(zé)把告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗投资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资(zī)能力(lì)和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值(zhí)增值，投资(zī)者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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